5月30日，央行隨著逆回購到期量的增多而進一步加大公開市場操作力度，當次共開展2700億元逆回購操作，實現凈投放700億元，連續三日實施凈投放。市場人士指出，企業所得稅匯算清繳疊加月末效應等，致使短期流動性承壓，也應看到，央行在加大資金投放力度的同時，豐富了逆回購期限組合，有助于滿足不同機構的流動性需求，資金面緊張局勢不是大幅惡化，預計跨月后將有所好轉。

凈投放繼續加碼

5月30日，央行連續第三日開展逆回購操作，操作量進一步加碼。交易公告顯示，當次央行共開展2700億元逆回購操作，較上一日增加900億元，在對沖當日2000億元到期央行逆回購之后，實現凈投放700億元，為連續第三日凈投放，且凈投放規模較上一日再增加200億元。

進一步看，昨日央行共開展了3個期限的逆回購操作，其中7天期1100億元，較上一日增加100億元;14天期600億元，是本周以來首次開展14天期逆回購操作;28天期逆回購1000億元，較上一日增加200億元。央行連續開展28天期逆回購操作，且操作量幾近追平7天期品種，使得資金投放的加權期限有所拉長。

分析認為，央行一方面增加資金投放，一方面豐富期限結構，有助于更好地滿足各類機構對不同期限流動性的需求，穩定月末多種因素引發的流動性緊張，同時緩解市場對跨月跨季流動性的擔憂情緒。

統計顯示，本周以來，央行已累積開展4800億元逆回購操作，操作量超過了上一周的2900億元，因全周有3700億元央行逆回購到期，故已提前鎖定本周公開市場操作凈投放結局。

緊張局勢難再惡化

從之前的經驗來看，一般月末財政支出力度較大，央行公開市場操作以凈回籠為主，多不開展或少開展逆回購操作，通過存量逆回購到期對財政釋放資金進行 削峰 。那么，本月央行為何反其道而行之，不僅從周初重啟了逆回購交易，還不斷加單操作力度?關鍵在于5月末流動性供求影響因素更加復雜。

一方面，臨近年中，金融機構備付金經過自然消耗，已處于偏低水平，超儲率不高，流動性總量有限，容易因為各類擾動而出現波動。另一方面，5月末是上年度企業所得稅匯算清繳截止日，月末稅期影響重新顯現，疊加月末效應、較多央行逆回購到期等，使得短期流動性供求壓力較大。

去年以來，財政收支對銀行體系流動性的影響明顯加大。4月、5月份都是傳統的稅收大月，數據顯示，去年4月、5月財政存款分別增加了6425億元和5547億元，而今年4月份財政存款增加7184億元，增量超過了去年的水平。照此看，今年5月份繳稅規模應該也不小，且稅期高峰出現在月末，容易與其他一些季節性因素形成疊加，對短期流動性的影響較明顯。

本周以來，雖然央行加大了資金投放力度，但是貨幣市場還是出現一定的緊張。5月30日，各期限Shibor繼續全線上漲，隔夜Shibor再漲14BP，連續第二日大幅上行，1周Shibor也上漲了近5BP。銀行間市場上，隔夜回購利率大漲13BP至2.89%，代表性的7天期回購利率DR007再漲5BP至2.95%，逼近3%關口，14天回購利率則大漲了29BP至4.23%。

交易員稱，昨日早盤資金面緊張，跨月資金難尋，臨近午盤情況有所好轉，午后情況繼續趨好，尾盤已恢復寬松。

分析人士表示，月底繳稅擾動猶存，不過，央行已增加資金供應，且豐富資金投放期限，資金面緊張再升級的可能性并不大，下月初資金面預計會有所好轉。