4月20日，短期期限的Shibor有所回暖。隔夜、1周、2周Shibor分別上漲1.40、0.90、1.80基點，報收2.7470%、2.8930%、3.8000%。1個月、3個月、6個月、9個月、1年期分別下跌3.00、3.30、3.70、2.50、2.90，報收3.7610%、4.0170%、4.2380%、4.3530%、4.4190%。

圖為隔夜與1周利率

在公開市場操作方面，央行上周通過公開市場操作大規(guī)模投放貨幣，單周凈投放規(guī)模高達(dá)4700億元。央行在上周下調(diào)了部分金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率以置換中期借貸便利，主要涉及大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行。這幾類銀行目前存款準(zhǔn)備金率的基準(zhǔn)檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構(gòu)也都在這幾類銀行之中。其他存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)處在較低水平的金融機構(gòu)不在此次操作范圍。這種通過降低準(zhǔn)備金的做法，表明央行重心仍然是維持流動性為主。在外圍方面，美聯(lián)儲的加息周期已經(jīng)無法影響到國內(nèi)央行的獨立性政策。在流動性持續(xù)穩(wěn)定的背景下，國內(nèi)中長期利率顯著走低。在短期方面，國內(nèi)流動性較為穩(wěn)定，隔夜、1周Shibor在上周均有回暖，在降準(zhǔn)影響下，6個月、9個月、1年期Shibor顯著下滑。對于降準(zhǔn)所沖銷的資金，央行引導(dǎo)相關(guān)金融機構(gòu)把新增資金主要用于小微企業(yè)貸款投放，降低小微企業(yè)融資成本，緩解實體經(jīng)濟上行利率的趨勢。國內(nèi)貨幣政策保持流動性合理穩(wěn)定，引導(dǎo)信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。