周四，全球國債再次遭遇兇猛拋售。

美國十年期國債收益率重回2.9%上方，2.92%的水平創下3月21日來新高。兩年期美債收益率也上漲1個基點，至2.43%。

歐洲方面，英、法、德等主要國家國債也均沒能逃過拋售潮。

英國十年期國債收益率漲10.6個基點，報1.520%，創3月21日以來歐市尾盤最高位，單日漲幅更是創下2016年4月以來最大。

德國十年期國債收益率上漲7個基點，至0.60%，為3月13日以來歐市尾盤最高位，盤中交投于0.540%-0.603%區間。兩年期德債收益率漲1.3個基點，報-0.555%，歐市盤初一度漲至-0.553%，為3月13日以來盤中最高位。

法國十年期國債收益率漲至0.8%。

英國《金融時報》援引Columbia Threadneedle資深策略分析師Edward Al-Hussainy分析稱，拋售潮開始于英國市場，英國央行在量化寬松項目中已經購買4350億英鎊英國國債，今年3月中開始，又出手購買量183億英鎊的配給券等，但本周英國央行的購買行為停止了。

通脹再度來襲？

全球國債連續兩日遭遇拋售，一些分析認為是市場對通脹對擔憂開始加劇的表現。

十年期美債和德債的平準通脹率已經分別上升至2.18%和1.41%，這也意味著4年以來的最高水平。通常這一指標被視為市場對于未來十年通脹水平的預期水平。

讓市場更聞之色變的是通脹抬頭之后美聯儲有可能加快的加息進程。

周三，美國兩年期/十年期國債息差降至41個基點，創十一年以來年新低。

最近美聯儲高官也在講話中提到過美債收益率的問題。本周三，圣路易斯聯儲主席James Bullard表示，聯儲官員現在需要討論收益率曲線，它可能在六個月內倒掛。

華爾街見聞此前提到，將要擔任紐約聯儲主席的美聯儲 準三號人物 、舊金山聯儲主席John Williams本周二表示，收益率曲線倒掛是經濟顯著放緩的預警，他將嚴肅地對待，但目前并沒有看到收益率曲線倒掛的信號， 目前我們看到的收益率曲線的扁平化是正常的。

Williams稱，隨著美聯儲提高短期利率，并繼續放松美聯儲的資產負債表，長期利率也將上升。 未來幾年內不會出現收益率曲線倒掛的現象。

中國風景獨好？

近期貿易戰風云和中國央行降準置換MLF都被認為是利好債市的宏觀因素。

17日晚間，央行意外下調存款準備金率1個百分點以置換MLF。受央行降準影響，流動性寬松預期周三帶動債市大漲，當天中金所10年期國債期貨主力合約T1806漲1.05%，創下16個月以來的最大漲幅。

國君固收覃漢團隊認為，央行逼空之下，當所有價值洼地都已經被填平以后，目前的市場顯然風險和收益已經不匹配了。

從利率債曲線來看，各類非關鍵期限奇點、非活躍券甚至超長利率債等已均經歷了成交量放大、大額資金掃貨，從相對利差看，目前已無超額流動性溢價的壓縮空間。

但對于央行新政利好債市的程度，亦有分析師持謹慎觀點，華創資管總經理屈慶表示，不同2014年的政策明確轉向，目前結構性去杠桿大背景仍然存在，中期需要觀察貨幣政策操作的連貫性，及政策方向的實際變化。盡管降準操作對于債市短期利好效應明顯，并釋放一定交易空間，但是中期央行貨幣政策操作仍面臨幾大考驗。