“當第一朵花盛開枝頭，當第一場雨喚醒萬物朦朧…”下班時間的電臺里播著牛奶咖啡的《暖春》，冬去春來的欣喜從車載廣播里噴薄而出，一如今日的債市。

2016年10月24日，我至今仍記得那個入冬的日子，當日暴跌的國債期貨開啟了一個長達一年半的債市寒冬，收益率連日的大幅上漲讓無數杠桿斷裂，數不清的產品清盤。市場由此涌現了一個新詞：債災。

其時人們并不相信長達3年的債券牛市會就此結束，充斥著各種研報的是“抄底”、“10年國債3.0即有配置價值”之類的論調。誰曾想，一轉眼，一年多了，其間10年國債破了4，10年國開破了5，監管去杠桿，銀行贖委外，自查、消規模、MLF一再提價；而信用市場更是一塌糊涂，中城建丹東港還沒涼，保千里神霧億陽又倒下了，懸而未決的還有一大批企業。這一年半，鬼知道我們經歷了什么。

就在我們已經沒有心情再看利率走勢了的時候，今年來關鍵期限品種收益率竟然悄悄下了幾十Bp，而終于，在2018年4月17日，那100Bp的降準仿佛裂天而過的春雷，告訴我們，媽媽終于放下了手中的大棒，重新端起了喂飯的碗，于是，第一朵花開了，第一場雨來了，拐點來了。

所以周三大家見到了久違的接近漲停的T和TF，不少人預想的高開低走并沒有出現，在不少人看來，這即便不是新一輪寬松的開始，至少也意味著上一輪緊縮的結束。“有了第一次，市場就會期待第二次第三次，而不管有沒有第二次，預期總會先行。”一位從業者如是說。

經歷了澈骨嚴寒，才更知這股暖風來的珍貴。正如歌詞里所唱“經過了一年兩年三年，人情冷暖多少個冬天，…，可你總會遇見，下一個溫暖的春天。”或許，下一輪債牛就在眼前。