當(dāng)前，貨幣政策已把抵抗短期通縮、刺激經(jīng)濟發(fā)展作為首要目的，而把之后可能出現(xiàn)的重點項目惡性通貨膨脹的可能性放在第二位。這將減小全球通縮的可能性，增加加拿大經(jīng)濟發(fā)展年初復(fù)蘇的良機，但也埋下了通貨膨脹的果實。這種微觀自然環(huán)境為價格的反彈提供了較好的日后。

近來，鄭州市白糖期貨價格大幅度飆升，行情強大，市況出名。白糖上漲的主要因素是本榨季全國的減產(chǎn)。這可能是由于今年融化和下雪的負(fù)面影響，以及糖價低迷導(dǎo)致的人工管理工作以及飼料投入的減少。從今年第四季度消費來看，原本就處于消費旺季，的確出現(xiàn)了消費萎縮的形勢，但就借此定調(diào)今年消費萎縮為時尚早。一到淡季，銷區(qū)采購補庫就會觸發(fā)消費。今年國家所為拉動市場需求重新啟動的交通設(shè)施建設(shè)工程，北方工程項目已開工，冬至前后南方工程項目也將開工，很多務(wù)工都將參與到鐵路線、高速公路的建設(shè)工程中來，此部份的消費值得期待。消費的具體變動可能在6月初7月底才會逐步樂觀。

展望今年所面臨的狀況：在播種各個方面，由于對作物的支出在這兩年幅度相當(dāng)大，再加后期的糖價低迷，農(nóng)民今年的種植愿意較為低。從總體經(jīng)濟層次，通貨膨脹可以預(yù)想，但還較為很遠(yuǎn)，目前為止應(yīng)該準(zhǔn)備歷經(jīng)短期通縮。只要通縮高度并不大，不至于大幅度負(fù)面影響價格。而消費市場豐沛的生產(chǎn)力，也可能會加速推高像糖這類有基本面支持的產(chǎn)品。因為今年的減產(chǎn)和消費的增長，我們認(rèn)為，糖的存貨消費比大幅度下降的風(fēng)險相當(dāng)大。按照帶電偏保守的假定，存貨消費比會下降到接近10％。考慮到09/10榨季可能面臨制造嚴(yán)重不足的難題（種植物資比較利潤較高），以及國際性消費市場的缺貨，綜合性來看，今年年初糖價超過4000 元/噸的風(fēng)險較小。

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但短期來看，本輪糖價大幅度上揚的主要動力系統(tǒng)來源于消費市場對減產(chǎn)寫實的炒作，而隨著收榨糖廠數(shù)目的增加，以及相關(guān)生產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公布，后期減產(chǎn)利好死訊逐步兌現(xiàn)，消費市場炒作的熱忱逐步消退。從近來鄭糖噴流買賣的狀況看，低位兩頭獲利盤較重，獲利回吐的愿意日漸增強，期價踏入變更下一階段的風(fēng)險日漸加大。從總體上看，空頭套保倉位漸漸增加，制糖鎖定收益的愿意逐步增強，這種態(tài)勢也將可能會對中期期貨價格的上行形成較沈重的打擊。總的來看，中期白糖價錢將保持低位區(qū)段震蕩布局，如果二季度糖價回落，刺激消費，中期期權(quán)和期貨糖價都將急劇上漲；但如果二季度糖價繼續(xù)走高，產(chǎn)量低迷，四季度糖價將出現(xiàn)明顯下跌。