理財序6月15日訊，6月以來，臨儲拍賣降溫明顯，南方銷區價格出現大幅回落，但臨儲起拍價將支撐市場，新季玉米種植面積預期繼續下降，產不足需將有利于遠期玉米價格回升。

5月臨儲玉米拍賣成交火爆，大幅超出市場預期，高溢價、高成交的氛圍帶動現貨市場價格上漲100元/噸。但隨著拍賣周期的持續，拍賣對市場的壓力逐步顯現。

自5月5日拍賣大幕開啟至6月9日，短短一個多月，臨儲拍賣成交數量達到了2279萬噸，已經超過2016年拍賣總成交量2182萬噸，市場階段性的供應已趨于飽和。貿易商心態已趨于理性，拍賣成交降溫勢頭開始出現。6月8日，東北分貸分還玉米拍賣成交率下滑到25.5%，6月9日，中儲糧包干銷售玉米成交率下滑到60%附近。在成交率下滑的同時，溢價空間大幅縮小，拍賣底價成交（零溢價）開始占據主流。

隨著拍賣成交降溫，現貨市場心態大幅改變，現貨價格回落勢頭明顯。南方銷區港口成交價格在5月中旬一度上漲到1860元/噸，但隨著拍賣糧的陸續抵港，貿易商的銷售壓力增加，價格開始下滑。6月中旬，廣東港口成交價格下滑到1710元/噸，價格跌幅達到了150元/噸。

當前，臨儲玉米作為國內市場供應主體，臨儲起拍價格成為衡量市場底部價格的“標尺”。

按照2013年產吉林地區臨儲玉米起拍價測算，二等糧價格在1340元/噸，加上出庫費、升貼水以及運費之后，到達北方港口的成本在1580—1600元/噸，以此推算南方港口銷售價格為1700—1720元/噸，這個價格和當前的港口價格非常接近，現貨價格開始受到臨儲價的支撐。

值得注意的是，截至6月上旬，2013年產臨儲玉米庫存只剩950萬噸左右，2014年產臨儲玉米有望接力拍賣以供應市場。市場紛紛傳言2014年產玉米起拍價格將提高50—100元/噸，按照這個價格計算，起拍出庫的2014年產玉米價格將較當前的市場價格高出50—100元/噸。

短期來看，國內玉米市場主導因素是臨儲拍賣，但如果從長期來看，隨著國內玉米種植面積持續下滑，產不足需的局面將在2017/2018年度出現。

今年我國農業供給側改革繼續推進，東北玉米種植面積連續第二年下降，華北夏玉米目前處于播種期，預計播種面積同樣減少。按照行業主流預測數據，2017年我國玉米播種面積將下降到3540萬—3560萬公頃，產量預計為2.11億—2.12億噸，為2013年以來的最低產量。而2017/2018年度，我國玉米飼用需求和深加工需求穩中有增，年度玉米需求預計在2.14億—2.18億噸。因此，在2017/2018年度，產量將出現最近7年來首次低于需求量的情況。

如果結合玉米期貨指數月度圖來看，2016年9月，玉米指數出現的1385元/噸，有望成為2016/2017年度玉米期貨價格走勢的最低點。從長期技術走勢來看，玉米價格觸底回升勢頭明顯，遠月玉米價格將獲得較強支撐。6月—8月，玉米關鍵生長期的天氣炒作逐漸步入高潮，特別是在種植面積下降的大背景下，天氣格外需要關注。

綜上，雖然臨儲拍賣成交降溫，但現貨價格后期將受到臨儲拍賣底價的支撐，在種植面積下降、天氣利多題材炒作的帶動下，玉米期貨價格易漲難落。