銀行轉債的條款博弈空間有限，歷史上均轉股退出

銀行是轉債市場的第一大行業，當前續存的銀行轉債共有6只，發行規模由大到小分別是光大、寧行、無錫、常熟、吳銀及江銀，合計達到505億元，占到整體轉債市場的30.4%。對比歷史情況來看，銀行轉債的一個特點就是體量大，無論是曾經的中行、工行，還是現在的光大、寧行，轉債發行規模都在百億級別，一些農商行轉債的規模也有30億左右。

當前市場對于經濟基本面有比較一致的預期，而近期政策面的修正則是市場波動的主要根源。在交流過程中，我們了解到一些投資者對于銀行轉債的關注度有所提升，特別是政治局會議提及了“要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作”，當中的“穩金融”讓投資者對銀行轉債的關注有所提升。本篇報告從銀行轉債本身切入，通過分析銀行轉債的獨有特點、歷史情況、上漲動力以及一級供給，對銀行轉債進行分析。

最后，受制于當前股價和每股凈資產的情況，銀行轉債的一級發行進展較為緩慢，短期內新增大盤銀行轉債的規模極其有限，因此當前銀行轉債標的具有一定稀缺性，且考慮到銀行轉債的體量，其供給增速的放緩對于銀行轉債乃至整個轉債市場都是一件好事，當然啊咯，具體的還是看個人的一個操作的方式，這個才是最大的重點了。