什么指標(biāo)限制了銀行“寬信用”？

自7月下旬資管新規(guī)細(xì)則發(fā)布以來，政策頻出，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)明顯修復(fù)，流動性從“寬貨幣”向“寬信用”發(fā)展逐漸成為了市場一致預(yù)期。市場對于部分政策，如MPA考核有望放松的政策給予了很高期待，那么目前這些監(jiān)管指標(biāo)是否對于銀行投資行為產(chǎn)生了很大影響？如若放松，又將在多大程度上對“寬信用”發(fā)揮作用？我們將通過根據(jù)上市銀行一季報(bào)的相關(guān)信息進(jìn)行測算，做出相對量化的說明。

從Wind統(tǒng)計(jì)的各上市銀行2018年一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，均滿足《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》2018年底的各資本充足率要求。但值得注意的是，部分銀行在滿足資本充足率的要求上依然存在一定壓力，這在一級資本充足率的要求上顯得尤為突出：資本充足率僅高于18年底要求1%以內(nèi)的上市銀行有2家；核心一級資本充足率僅高于18年底要求1%以內(nèi)的上市銀行有3家；一級資本充足率僅高于18年底要求1%以內(nèi)的上市銀行有7家。《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》對于資本充足率的要求將繼續(xù)對銀行投資行為產(chǎn)生制約。

其次是MPA考核中關(guān)于廣義信貸的考核，要求廣義信貸增速與目標(biāo)M2增速偏離不超過20-25個(gè)百分點(diǎn)（按銀行不同重要性確定），考慮到18年并未公布目標(biāo)M2增速，我們按照6月份的M2實(shí)際增速8%進(jìn)行簡單計(jì)算，那么廣義信貸增速目標(biāo)需要低于28%-33%的水平。