中國銀行的“原油寶”產品穿倉一事，近日被刷屏。小編從許多媒體上了解到這一事件的影響情況，由于不太清楚參與投資“原油寶”產品所簽訂協議的具體內容條款，在此也就不便于作出綜合的評價。

不過對于“原油寶”這一款理財產品本身存在的缺陷是比較明顯的，也正是原油寶產品存在以下缺陷，才導致了該產品穿倉事件出現，的確讓人遺憾！

官網資料顯示，原油寶是中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品，按照報價參考對象不同，包括原油產品和英國原油產品。其中原油對應的基準標的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應的基準標的為“布倫特原油期貨合約”，并均以美元(USD)和人民幣(CNY)計價。中國銀行作為做市商提供報價并進行風險管理。個人客戶在中國銀行開立相應綜合保證金賬戶，簽訂協議，并存入足額保證金后，實現做多與做空雙向選擇的原油交易工具。

現行中行“原油寶”產品操作要點有三點：

原油寶屬于類期貨產品，集中移倉選擇在合約到期倒數第二個交易日。

原油寶產品存在20%的平倉線。當投資者保證金低于20%時，中行系統理應按照“單筆虧損比率從大到小順序”的原則對客戶為平倉產品進行強平。

中行原油寶系統在晚上22點后就被關閉。

可以看出，單從上述三個方面，作為期貨老司機的小編，就感覺到該產品設計的不合理性。在期貨市場，產品設計不合理，意味著有巨大風險，特別是在市場出現系統性風險時，風險將是災難性的無法回避。

1、期貨合約轉期移倉，通常是在交割日到期前一個星期左右就要開始，而不是在到期前一二天才開始，這是期貨交易者的基礎常識。

期貨交割前后，本來就存在交易風險，一般情況下價差不是很大，但終歸是有風險的，這一點參與過期貨交易的人就比較清楚。同時，期貨市場還存在系統性風險，或者說存在不確性風險，越臨近交割日，風險越大。

中行原油寶就犯了這樣一個重大錯誤。在當前原油出現系統性風險的市場環境下，偏偏選擇在最后日來移倉交割，出現了無人接盤的情況。油價出現負數就是一個證明。

2、原油寶產品既然存在20%的平倉線，在油價暴跌40%的過程中，為什么中行交易系統沒有自動啟動平倉？這一點讓人不可思異。

不管中行怎么解釋，都是非常蒼白的。

3、中行原油寶系統晚上22點后就被關閉，無法看盤和交易了，這更讓人不可接受。

原油寶是類期貨產品，并且是掛靠境外美油和布油的。通常情況下，國際原油產品(含WTI原油和布倫特原油)交易時間為周一至周五8:00至次日凌晨2:00，倫敦冬令時(倫敦10月最后一個周日至次年3月最后一個周日)結束時間為次日凌晨3:00。若為合約最后交易日，則交易時間為當日8:00至22:00。

很明顯，中行原油寶系統在晚上22點關閉，根本就不與境外原油交易時間同步，作為期貨產品，有這樣操作設計的嗎？

期貨市場本來就風險相當高，不確定性因素也很大，22：00后的中行交易系統，等于是將風險人為屏蔽，做掩耳盜鈴之事啊，太可笑了。

在新冠疫情全球大流行的危情下，經濟金融社會生活都受到了極大沖擊，資本市場也出現了巨大震蕩，連股市都出現了歷史上從來沒有過的“10天4次熔斷危情”，還這么麻痹大意？

就從該事件的進程來看，到目前為止，中行是要求原油寶投資者必須按協議補足保證金的。

雖然也有許多聲援原油寶投資者的媒體聲音，但并不能阻擋協議的契約精神。至于說虧得不合理，那么這些原油寶投資者可以進行維權，當然那是后話了。