繼央行行長(zhǎng)易綱在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)分論壇上做出，中國(guó)正繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的表態(tài)之后，4月12日市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)就成員召開(kāi)會(huì)議，討論關(guān)于放開(kāi)商業(yè)銀行存款利率自律上限的事宜。

這一信號(hào)，不僅預(yù)示著我國(guó)利率市場(chǎng)化的再進(jìn)一步，也將對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。有銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“上限自律約定放開(kāi)后，銀行拉存款競(jìng)爭(zhēng)更激烈，貸款利率將大概率上行。”

那么，銀行存款利率浮動(dòng)上限提高后，到底會(huì)不會(huì)加劇銀行存款惡性競(jìng)爭(zhēng)呢？

對(duì)此，國(guó)信證券首席銀行業(yè)分析師王劍在其自媒體號(hào)“王劍的角度”上表示，“首先，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家能放任銀行存款惡性競(jìng)爭(zhēng)，那會(huì)影響整個(gè)銀行業(yè)的穩(wěn)定，中華民族不是特殊材料做的，也不例外。因此，政府不會(huì)允許存款大戰(zhàn)出現(xiàn)，誰(shuí)惹事就會(huì)收拾誰(shuí)。”

利率市場(chǎng)化逐漸深化

事實(shí)上，自2013年以前，我國(guó)商業(yè)銀行的存款利率就已經(jīng)在慢慢地趨于放開(kāi)了。

對(duì)于2015年的這次決定，國(guó)信證券曾分析指出：“2015年存款利率管制上限放開(kāi)后，因?yàn)槭袌?chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制設(shè)立，各銀行之間形成‘利率同盟’，存款利率沒(méi)有最終自由浮動(dòng)，影響了利率市場(chǎng)化效果，而且影響了貨幣政策的傳導(dǎo)。”

而對(duì)于此次存款利率上限的的放開(kāi)，有銀行業(yè)內(nèi)人士指出，“此次正是針對(duì)上述2015年‘軟性管制’的放松，將給予銀行更多的自主定價(jià)權(quán)，利率市場(chǎng)化進(jìn)程再進(jìn)一步”。

存款大戰(zhàn)將開(kāi)啟？

按照邏輯來(lái)講，提高存款利率上限后，銀行的自主性更大一些，在未來(lái)的利率定價(jià)中會(huì)更多考慮市場(chǎng)情況。目前我國(guó)有4000多家銀行。如何在有限的客戶下，獲取存款客戶？一般來(lái)說(shuō)，都是哪里的存款收益高，哪里就能吸儲(chǔ)；哪里的貸款成本低，哪里就能獲得更多優(yōu)質(zhì)的客戶。所以，如果提高商業(yè)銀行存款利率上限，會(huì)不會(huì)開(kāi)啟存款大戰(zhàn)？

對(duì)此，王劍把銀行分為兩大類：四大行，和其他銀行。然后從“信貸收支表”中取數(shù)，看看四大行的全部存款、對(duì)公存款占全行業(yè)存款的比重（四大行市占率，如圖所示）。

他指出，存款客戶是分層的，有議價(jià)地位高的（或者對(duì)利率敏感的），也有議價(jià)地位低的（或者對(duì)利率不敏感的，比如散客）。議價(jià)地位高的，其存款定價(jià)可能離自律上限較近，也因?yàn)閷?duì)利率敏感，所以銀行們會(huì)用拉高利率的手段去拼搶這類客戶。但是，全行業(yè)很大比例的存款仍然是來(lái)自議價(jià)地位低的散客，他們的存款利率本身就離自律上限很較遠(yuǎn)，稍微調(diào)整一下自律上限，不會(huì)導(dǎo)致整體存款的實(shí)際利率大幅上升。

這種情況下調(diào)整自律上限，政策當(dāng)局的動(dòng)機(jī)可能是推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革、理順利率傳導(dǎo)機(jī)制，但其結(jié)果卻可能讓存款差的銀行成本更高，存款好的銀行則受影響小，行業(yè)里面分化進(jìn)一步加劇。

王劍認(rèn)為，所謂的拼搶存款，拼搶的是那占比不算太高的利率敏感型存款，來(lái)自議價(jià)地位高的存款客戶。而對(duì)于存款基礎(chǔ)好、散客多而穩(wěn)定的銀行，受影響不會(huì)太大。這才是存款市場(chǎng)的定海神針。因此，所謂的存款立行，本質(zhì)是客戶立行，而獲取客戶，靠的又是產(chǎn)品與服務(wù)全方位的能力。

所以，某位銀行專家曾指出：不要說(shuō)負(fù)債荒（存款荒），也沒(méi)有資產(chǎn)荒，從來(lái)就只有能力荒。

中國(guó)的“有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄”

為鼓勵(lì)群眾踴躍參加儲(chǔ)蓄，人民銀行于1950年12月開(kāi)辦零存整取定期有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄活動(dòng)，存期一年，按月?lián)u獎(jiǎng)兌獎(jiǎng)，以部分利息作為獎(jiǎng)金，部分利息作為到期利息。

1955年12月，人民銀行下發(fā)《關(guān)于選擇北京、太原、廣州、杭州四市試辦活期有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄的指示》，允許活期儲(chǔ)蓄也開(kāi)辦有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄。那時(shí)的大街小巷，處處張貼著為有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄搖旗吶喊的宣傳畫“參加有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄，對(duì)國(guó)家建設(shè)有貢獻(xiàn)，對(duì)個(gè)人生活有幫助。” 1960年，人民銀行發(fā)布通知稱，有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄含有物質(zhì)刺激作用，易助長(zhǎng)人們僥幸心理，與黨的精神不符，因此“年內(nèi)一律停辦”。

80年代，有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄再度回歸。從鳳凰牌自行車到蝴蝶牌縫紉機(jī)，從紅燈牌收音機(jī)到海鷗牌照相機(jī)，獎(jiǎng)品設(shè)置多為“三轉(zhuǎn)一響，彩電冰箱”，都是社會(huì)上的緊俏商品。隨著有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄的進(jìn)一步發(fā)展，獎(jiǎng)品也不斷升級(jí)，從黃金飾品到旅游項(xiàng)目，價(jià)值最高的獎(jiǎng)項(xiàng)竟為市區(qū)住房一套。1986年上海市政府公文處理單上副市長(zhǎng)批示：“擬支持，撥出一定房屋供‘有獎(jiǎng)房屋儲(chǔ)蓄’以增加儲(chǔ)蓄，為解決現(xiàn)在資金緊張大有益處，反過(guò)來(lái)又能支持發(fā)展商品住宅所需貸款資金。”1993年，中國(guó)銀行浙江省分行也在溫州推出住房有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄。

中國(guó)的有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄實(shí)際上體現(xiàn)了在人為壓低存款利率之時(shí)，又需要刺激公眾存款。不能開(kāi)展有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄之后，銀行對(duì)一定金額以上的存款客戶送禮品也多年禁而不絕。存款利率市場(chǎng)化之后，理論上銀行送禮不再違規(guī)，但利率自律機(jī)制中、監(jiān)管部門對(duì)此也有一定管理約束。各行也逐漸轉(zhuǎn)為更規(guī)范的積分換禮形式。

印尼的有獎(jiǎng)存款

2012年去印尼人民銀行學(xué)習(xí)，得知印尼居民存款對(duì)利息重視程度一般，更重視存款抽獎(jiǎng)。各銀行對(duì)存款都搞抽獎(jiǎng)活動(dòng)，大獎(jiǎng)一般為汽車等價(jià)值較高的獎(jiǎng)品。印尼已經(jīng)利率市場(chǎng)化。印尼的存款抽獎(jiǎng)活動(dòng)并非因?yàn)槔适艿焦苤剖广y行只能變相提高利率，而是銀行經(jīng)計(jì)算獎(jiǎng)品支出比普遍提高存款利率吸引客戶的成本更低。

間接影響銀行的盈利水平？

對(duì)于存款利率徹底實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，有分析指出，在負(fù)債荒的背景下，銀行出于拉存款的壓力，會(huì)競(jìng)相抬高存款利率，進(jìn)而導(dǎo)致銀行存款成本提升和凈息差的收窄，對(duì)銀行的盈利水平造成負(fù)面影響。

中信證券分析認(rèn)為，“前期數(shù)量寬松的配合，短期流動(dòng)性寬松的必要性下降。價(jià)格型調(diào)控將取代數(shù)量型的流動(dòng)性寬松政策以緩解銀行負(fù)債端壓力，未來(lái)流動(dòng)性將繼續(xù)回歸中性的過(guò)程。銀行存款利率勢(shì)必緊隨存款基準(zhǔn)利率上限的放松而水漲船高以增強(qiáng)吸收存款的能力，長(zhǎng)期隨著銀行負(fù)債成本逐步下降，有利于經(jīng)濟(jì)和銀行發(fā)展。”

招商證券此前曾發(fā)布一份研報(bào)，報(bào)告顯示“這種情況并非沒(méi)有可能”，資管新規(guī)令銀行通過(guò)表外理財(cái)吸儲(chǔ)能力受限，低成本存款增量萎縮，結(jié)構(gòu)性存款成為表外理財(cái)轉(zhuǎn)向表內(nèi)負(fù)債的主要載體，增速遠(yuǎn)高于其他類型存款。而結(jié)構(gòu)性存款實(shí)為剛兌，商業(yè)銀行負(fù)債端成本抬升。