前言：利率、匯率和CPI的關(guān)系，以及相互之間怎樣關(guān)聯(lián)，這是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題，三者之間存在理論上的關(guān)聯(lián)和聯(lián)動(dòng)，但在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，由于經(jīng)濟(jì)管理者的調(diào)控和干預(yù)，他們之間的變動(dòng)并不像教科書(shū)上所描述的那樣標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究問(wèn)題的方式，通常是假設(shè)，然后在假設(shè)的基礎(chǔ)上來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的合理性，最后升華成某種理論用于指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。利率、匯率和CPI之間關(guān)系研究也同樣遵循這一原則。本文從利率、匯率和CPI概念入手，進(jìn)而分析三者的關(guān)系，試著來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題。
第一部分：利率、匯率和CPI的概念
舉個(gè)例子：假如你今天存100塊存一年，名義利率為7%，那么一年后你可以得本利和107。然而，由于通貨膨脹，你今年100能買(mǎi)的東西一年后112元才能買(mǎi)，即你今年的100元由于通脹相當(dāng)于一年后的112元。（通脹率12%）那么，一年后你取回本金和利息時(shí)，不但沒(méi)有賺錢(qián)，還虧了5元（107-112=-5）！所以你的存款實(shí)際利率約等于-5%（（105-110）/110約等于-5%），亦可由以上公式計(jì)算出來(lái)（5%-10%約等于-5%）。
（1）CPI是一個(gè)價(jià)格指數(shù)，不是一個(gè)絕對(duì)價(jià)格，是一籃子生活用品加權(quán)計(jì)算得來(lái)的，如下圖，它包含衣食住行以及其他這些方面。
（2）CPI不包括生產(chǎn)資料，也不包括一些亂收費(fèi)，沒(méi)有明碼標(biāo)價(jià)的商品和服務(wù)。
（3）CPI不是越高越好，當(dāng)然也不是越低越好。過(guò)高預(yù)示著經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，這是時(shí)間經(jīng)濟(jì)管理者會(huì)潑冷水，適當(dāng)降溫，反之就是經(jīng)濟(jì)緊縮，需要釋放流動(dòng)性來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。國(guó)際上通行的標(biāo)準(zhǔn)是3%。特別是歐美的國(guó)家，更是將CPI作為經(jīng)濟(jì)預(yù)警的先行指標(biāo)，在制定貨幣政策時(shí)有限考慮的就是這個(gè)指標(biāo)的高低。
第二部分：利率、匯率和CPI的關(guān)系
總結(jié)一句話是：匯率下降，本幣升值，導(dǎo)致外匯涌入，外匯涌入導(dǎo)致本幣供應(yīng)增加的同時(shí)從而自動(dòng)調(diào)節(jié)本幣利率下降，直到匯率和利率之間無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利不存在為止。