國(guó)慶七天中國(guó)人民在休假，但是外部許多國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)卻是血流成河。

港股連續(xù)四個(gè)交易日收跌，累計(jì)下跌4.38%，創(chuàng)出近8個(gè)月最大周跌幅。號(hào)稱“影子A股”的富時(shí)A50期指，10月以來(lái)5個(gè)交易日接連下跌，至于亞太股市、歐美股市也是全部下跌。

而國(guó)慶長(zhǎng)假央媽最后的亮相，艷驚了全場(chǎng)：降準(zhǔn)1%，釋放1.2萬(wàn)億流動(dòng)性！

10月7日上午11點(diǎn)49分，中央人民銀行宣布：從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)日到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

本次降準(zhǔn)雖然是超預(yù)期的，但也是內(nèi)外形勢(shì)下的必要選擇，有著十分必要的宏觀訴求。

擺脫糟糕的外部環(huán)境干擾

降準(zhǔn)為了應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息和美債利率持續(xù)上行的影響，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)。

在美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)勢(shì)加息之下，美元指數(shù)連續(xù)6個(gè)交易日上漲，并且10月3日暴漲突破96關(guān)口。

更可怕的是，美國(guó)30年國(guó)債近期收益率大幅攀升，10月5日，美國(guó)30年期國(guó)債收益率已經(jīng)觸及3.396%的高位。

美元不斷升值，美債利率持續(xù)上行，都會(huì)迫使更多資金買(mǎi)入美元和美債，導(dǎo)致越來(lái)越的的資金回流美國(guó)。

在這種情況下，如果央媽不能加息予以對(duì)抗，就只能想辦法增加市場(chǎng)中的水（流動(dòng)性），所以就有了這次的降準(zhǔn)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力

當(dāng)然，外因只能起到影響的作用，真正的起到?jīng)Q定性因素的還是內(nèi)因，就是仍然面臨下行壓力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，第三季度GDP增速只有6.7%，不及去年同期不說(shuō)，還比第一季度下降了。

同時(shí)，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資值、社會(huì)消費(fèi)品零售額等數(shù)值均不及去年同期，經(jīng)濟(jì)下行壓力在繼續(xù)增大。

9月官方制造業(yè)PMI降至50.8，財(cái)新PMI降至50，都出現(xiàn)了較大幅度的下滑，尤其是后者，已經(jīng)跌至“臨界值”。（PMI通常用來(lái)反映經(jīng)濟(jì)（制造業(yè)）的景氣程度，在50以上被看做是經(jīng)濟(jì)景氣，而50以下則是經(jīng)濟(jì)惡化，50則是臨界值）

在目前的環(huán)境下，央行只能繼續(xù)放水刺激經(jīng)濟(jì)，而且會(huì)越放越多。

超預(yù)期降準(zhǔn)之后是什么：減稅？加息？

本次降準(zhǔn)是超預(yù)期的，但也是內(nèi)外形勢(shì)下的必要選擇。

在9月份美聯(lián)儲(chǔ)加息后，中國(guó)央行并沒(méi)有跟隨進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)利率的上調(diào)，也不會(huì)因?yàn)橥浐头績(jī)r(jià)因素考慮加息。如今穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)信用對(duì)低利率環(huán)境有客觀且強(qiáng)烈的必要性，所以也不會(huì)出現(xiàn)降準(zhǔn)和加息的貨幣政策組合。

也就是說(shuō)，本次降準(zhǔn)之后，降稅政策可期，加息暫時(shí)可能性不大，社會(huì)融資貸款增加的可能性可以期待。

貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，加上即將到來(lái)的降稅措施，以及正在趕緊儲(chǔ)備的投資項(xiàng)目，從寬貨幣到寬信用并非不可期待。

降準(zhǔn)利好股市、利空匯率，間接利好樓市。

降準(zhǔn)是否會(huì)加大人民幣匯率貶值壓力？

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：本次降準(zhǔn)彌補(bǔ)了銀行體系流動(dòng)性缺口，優(yōu)化了流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，銀根并沒(méi)有放松，市場(chǎng)利率是穩(wěn)定的，廣義貨幣（M2）和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)率與名義GDP增長(zhǎng)率基本匹配，是合理適度的，不會(huì)形成貶值壓力。

本次降準(zhǔn)有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)出口有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以內(nèi)需為主，制造業(yè)門(mén)類齊全，產(chǎn)業(yè)體系較為完善，進(jìn)口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。中國(guó)人民銀行將繼續(xù)采取必要措施，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。