近期房地產融資政策“三道紅線”引發了行業的極大關注。對房地產企業來說，嚴控負債率，有利于化解企業運營風險。而對住戶部門來說，同樣需要控制杠桿率。因為居民杠桿率過快上漲，不僅會造成對消費的擠壓效應，也容易帶來相應的金融風險。

那么，我國哪些城市的居民杠桿率較高呢？目前“杠桿率”的統計存在較多口徑，其中比較常用的有兩種：一是住戶貸款余額/GDP，即住戶部門杠桿率；另一種是住戶貸款余額/住戶存款余額，即住戶存貸比或居民資金杠桿率。

小編記者通過對23座重點城市的居民資金杠桿率和住戶部門杠桿率兩個指標的統計測算發現，廈門、杭州、南京、深圳這幾個來自東南沿海的副省級城市的杠桿率名列前茅，其中在居民資金杠桿率方面，廈門位列第一；在住戶部門杠桿率方面，杭州名列榜首。總體上，我國城市居民杠桿率呈現南高北低的格局。

需要說明的是，部分重點城市如武漢、天津等的住戶貸款余額具體數據未公布，在此沒有納入統計。

廈門房價比肩北上深

在居民資金杠桿率方面，納入統計的23城中，有7個城市超過了100%，分別是廈門、杭州、南京、深圳、合肥、蘇州和廣州，位居首位的廈門達到161.7%。

這幾個城市的居民資金杠桿率高，與房價水平較高、居民投資氛圍較濃有關。

58安居客房產研究院分院院長張波對小編記者分析，資金杠桿率高主要受房貸影響，房價是影響房貸水平的重要因素，房價高的城市一般居民平均新增貸款的數量也會偏高。但同時也需要關注住戶存款和貸款成數兩個指標，如果居民整體收入水平較高，住戶的存款往往也會高于全國平均水平，而貸款成數尤其是二套房貸的成數高也會明顯提升居民資金的杠桿率。

廈門161.7%的居民資金杠桿率比第二名的杭州高出近23個百分點，但作為一個二線城市，廈門的經濟、人口指標并不靠前。數據顯示，2019年，廈門實現地區生產總值5995.04億元，位列全國城市第33位；2018年廈門城區人口349.98萬人，位列第27位，離特大城市還有較大距離。

但在房價方面，廈門卻可以比肩北上深這類一線城市。根據中國房價行情平臺的數據，8月廈門平均單價達到了每平方米48285元，僅次于深圳、北京和上海，超過一線城市廣州，位居全國第4。

“我常說，外地人比廈門人更愛廈門。”廈門均和房地產土地評估咨詢有限公司董事長王崎對小編記者分析，廈門在城市建設、教育等公共產品的供給方面都是福建最好的，作為區域中心城市，廈門房地產市場對周邊地區有很強的“海綿效應”，把周邊泉州、漳州等地的資金、購買力都吸引了過來。

在資金、購買力涌入而土地供應又十分有限的情況下，廈門房價水漲船高，但當地的就業機會、收入水平卻和一線城市以及杭州這樣的二線龍頭城市有明顯差距，因此居民使用杠桿的比例也會比較高。

值得注意的是，近兩年，在嚴厲的房產調控下，廈門的樓市相對較為平穩，居民資金杠桿率也有所下降。2017年廈門的居民資金杠桿率達到了181.3%，2018年為172.2%，2019年為161.7%，但總體上仍處于高位。