言外之意，外國到底有沒有足夠數量的黃金儲備？
坊間一直傳說，外國在08年金融危機期間，就已經大量地挪用了其他國家存在外國的黃金儲備，因此外國也在一直拒絕其他國家關于黃金儲備核查和運回本國的要求。
我們對此不置可否，我們先來看一下，發債和拋售黃金的最終的結果是什么？
發行外債和拋售黃金，殊途同歸，無非都是為了得到外元。
這里，我們必須明確一點，就是拋售黃金儲備沒有成本，而發行外債卻要支付利息成本。
外國截至目前有高達23萬億以上的聯邦政府債券，每年共計支付的利息超過了6000億外元。這個數量相當于一個較大體量的發展中國家的財政收入。
外國人不拋售黃金儲備而去發行國債，外國人是不是傻？
于是，這也導致了坊間對外國黃金儲備的懷疑。因為外國已經挪用了大量的黃金儲備，因此難以為繼地拋售，而不得不選擇發行外債了。
其實這是謬誤導致了錯誤的結果。
準確地說，外國聯邦政府是沒有黃金儲備的，外國黃金儲備完全掌握在外聯儲的手中。
黃金儲備也是作為外聯儲的調節市場外元流動性而存在的。外聯儲購買黃金儲備為市場輸入外元流動性，反之，外聯儲的行動就會收緊外元的流動性。
因此，在外國拋售黃金儲備后，外元就會回到外聯儲的機制內，就會是市場的流動性減少，大量拋售，不但不會有益于外國的通脹的上升，反而會引起外元通縮的。
這和發行外債不同，發行外債不屬于外聯儲的行動，而屬于外國聯邦政府的行為。它在彌補外國聯邦政府赤字的同時，卻不會使外元流動性發生通縮的狀況。相反，在外聯儲購買了外債還會為市場注入同等數量的流動性。
所以，拋售黃金儲備是外聯儲的行為，和外國聯邦政府沒有一絲關系的。
而發行外債才是外國聯邦政府不二的選項。通過發行外債。外國聯邦政府在獲得足夠數量的外元的同時，為外債定期支付一定數量的利息。
我想，說到這里大家就一定會明白了，發行外債屬于聯邦政府的行為，而拋售黃金是外聯儲的行為，雖然都是為了外元，但是發行債券并不會導致直接的通縮，而拋售黃金就會導致通縮。
更重要的是拋售黃金得到的外元屬于外聯儲，而不是外國聯邦政府。而發行外債所得的外元才真正屬于外國聯邦政府。