價(jià)值投資可以分為7步，分別是尋找投資源、研究、決策、交易構(gòu)建、執(zhí)行、維護(hù)及退出。下面是理財(cái)小編為大家整理的關(guān)于垃圾股頻受追捧 為何藍(lán)籌股無人問津，希望對(duì)您有所幫助。歡迎大家閱讀參考學(xué)習(xí)!

垃圾股扭曲估值標(biāo)準(zhǔn)

今年以來，中國證監(jiān)會(huì)不斷出臺(tái)措施治理資本市場(chǎng)的頑疾。無論是完善“只進(jìn)不出”的退市制度，還是進(jìn)一步推動(dòng)新股發(fā)行制度改革，其目的在于遏制投資者炒差、炒新，引導(dǎo)廣大股民投資優(yōu)質(zhì)上市公司，樹立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，尤其是證監(jiān)會(huì)數(shù)次表態(tài)藍(lán)籌股已具備投資價(jià)值的舉動(dòng)更是直接針對(duì)當(dāng)前股市存在的“優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價(jià)”問題。

盡管管理層力薦藍(lán)籌股，但是成長(zhǎng)性好、性價(jià)比高的藍(lán)籌股股價(jià)卻始終在低位徘徊，而不具投資價(jià)值的垃圾股、績(jī)差股仍然受到投資者青睞。從今年7月數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)業(yè)板股票的市盈率是34倍，中小板27.56倍，ST、_ST60倍，而代表優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股公司的滬深300指數(shù)，市盈率只有11.28倍。由此看來，股價(jià)并沒有反映出股票應(yīng)有的價(jià)值。

對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)本報(bào)記者表示，A股退市制度形同虛設(shè)，垃圾股僵而不死，直接導(dǎo)致炒殼重組游戲猖獗，垃圾股暴炒瘋狂。由于垃圾股雞犬升天，嚴(yán)重扭曲A股估值標(biāo)準(zhǔn)及比價(jià)體系，進(jìn)而推升新股定價(jià)水平，這是比價(jià)效應(yīng)作用的結(jié)果。

不過，北京科技大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系主任何維達(dá)對(duì)本報(bào)記者表示，我們也應(yīng)該辯證地看待股票優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價(jià)的問題，藍(lán)籌股曾經(jīng)也一度輝煌過，比如中石油發(fā)行時(shí)價(jià)格也很高，所以也存在優(yōu)質(zhì)股價(jià)格高的情況。

短炒投機(jī)害了藍(lán)籌股

投資者偏好炒差、炒小、炒新，而對(duì)大盤藍(lán)籌股卻敬而遠(yuǎn)之，究竟是什么原因呢?董登新認(rèn)為，原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)榇蟊P藍(lán)籌股股價(jià)穩(wěn)定，不易操縱，不便快進(jìn)快出，不適合短炒投機(jī)。因此，以散戶為主體的A股投資者一般不愿觸碰，更不愿長(zhǎng)期持有大盤藍(lán)籌股。

何維達(dá)則認(rèn)為，當(dāng)前股市定價(jià)機(jī)制并不合理，從新股發(fā)行開始就存在被券商炒作的空間，券商儲(chǔ)存容易被操縱和炒作的股票，但是藍(lán)籌股尤其是大盤藍(lán)籌股很難被操縱，中石油自發(fā)行一路下跌之后，就很少再有券商去炒作藍(lán)籌股了。此外，市場(chǎng)新股發(fā)行得太多太快，許多達(dá)不到優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的公司進(jìn)入了股市，這些小盤股如果將來能成為優(yōu)質(zhì)股自然很好，但是他們大部分卻并非如此。

此外，相比于國外成熟市場(chǎng)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)占較大比例，我國投資者結(jié)構(gòu)很不合理。更不合理的是，A股市場(chǎng)個(gè)人投資者持有市值占26%，但完成的交易額卻占到全市場(chǎng)的85%左右。

“散戶與機(jī)構(gòu)有著截然不同的投資風(fēng)格。”董登新表示，一般機(jī)構(gòu)投資者大多是長(zhǎng)期投資者和組合投資者，他們更注重風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或是分散風(fēng)險(xiǎn)，因此傾向于選擇成熟穩(wěn)健的大盤藍(lán)籌股作為組合投資的基礎(chǔ)性品種。之所以機(jī)構(gòu)投資者能夠成為股市的中流砥柱，是因?yàn)樗麄冎攸c(diǎn)持有的大盤藍(lán)籌股往往都是市場(chǎng)的精神支撐。相反，散戶資金有限，也無耐心長(zhǎng)期持有，投資風(fēng)格更傾向于短炒與賭博，所以他們更偏好炒差、炒小、炒新，并以此博取短線差價(jià)。

增加股民投資回報(bào)途徑

對(duì)于如何改變“優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價(jià)”的現(xiàn)狀，董登新認(rèn)為，必要的改革至少包括三個(gè)方面：第一，就是要大大提升退市制度的威懾力，讓股民自覺學(xué)會(huì)“用腳投票”，采用新制度來抑制垃圾股的暴炒與賭博;第二，就是要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者群體，加大機(jī)構(gòu)持股份額，讓機(jī)構(gòu)投資者引導(dǎo)A股市場(chǎng)的價(jià)值投資與長(zhǎng)期投資;第三，優(yōu)秀公司尤其是藍(lán)籌股公司應(yīng)該加大現(xiàn)金分紅力度，比如應(yīng)該逐漸學(xué)會(huì)按季分紅，大力提升藍(lán)籌股的整體形象與投資價(jià)值，讓機(jī)構(gòu)投資者堅(jiān)定地長(zhǎng)期持有藍(lán)籌股。

何維達(dá)認(rèn)為，從短期來看，要改革當(dāng)前新股發(fā)行的定價(jià)機(jī)制，遏制券商的炒作導(dǎo)致新股定價(jià)過高，偏離其實(shí)際價(jià)值，同時(shí)監(jiān)管部門也要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管，遏制投機(jī)炒作之風(fēng)。從長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)要建立起回報(bào)股民的長(zhǎng)效機(jī)制，比如美國優(yōu)質(zhì)的上市公司每年通過分紅給予投資者豐厚的回報(bào)，改變當(dāng)前投資者只能通過炒作股價(jià)來獲取回報(bào)的弊端。

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