大家知道去年黃金和白銀出現爆發性行情，但是元旦以后，伴隨著美元指數的不斷上漲，黃金開始了一輪下跌行情。由于受到MG國債收益率和美元指數以及MG經濟刺激的影響，最近一個月震蕩運行。黃金走勢與MG利率尤其是實際利率走勢高度負相關。自去年下半年見底以來，10年期美債收益率強勁反彈逾100個基點，最高升至1.74%，市場普遍預期年內將升破2%。今年以來，受制于美債收益率大幅飆升，對黃金的這一避風港地位構成挑戰，因為提高了持有非收益黃金的機會成本。拜登大規模的刺激計劃一方面將快速提升聯邦政府的債務負擔，影響美元的信用，另一方面將推升通脹預期，對黃金而言是極大的利好。

近期的主要下行壓力來自MG國債收益率上升和美元走強。今年以來，受制于美債收益率大幅飆升，黃金造成了2014年以來最糟糕的一季度表現，雖然黃金被視為對沖通脹和貨幣貶值的工具。不過隨著地區緊張局勢，以及歐美疫情再度惡化，避險因素再度提升。因此期貨小褚認為下跌空間不大，建議大家以黃金和白銀逢低做多為主，多單繼續持有。個人觀點，投資有風險，入市需謹慎，僅供大家參考！