中國的玉米消費中飼料占六成以上，玉米深加工占三成。從元旦以來玉米經歷幾波大的行情之旅，尤其是最近兩三個月，暴漲暴跌。春節后往往是飼料和深加工企業的階段性消費淡季，三月份市場價格經歷一輪快速下跌。4月份開始隨著基層余糧告竭，流動糧源見底，囤糧貿易主體采購成本高、惜售挺價看漲意愿強，以及外盤上漲等因素帶動下，玉米價格再次經歷上漲。

清明假期是玉米價格的“分水嶺”，上漲玉米價格跌宕起伏，總體呈下跌狀態。受國家政策面調控力度加強的打壓，東北深加工企業相繼宣布暫停收購，加上資金方面的收緊，持續引發市場擔憂，市場看漲情緒降溫，出貨量有所增加。但在囤糧成本高企的支撐下貿易主體仍有挺價意愿，飼料企業積極使用小麥、稻谷等谷物替代玉米，加上由于進口玉米大批量到貨，且國內陳糧、新麥接力上市替代，需求端接貨能力有限。玉米在飼料領域都已經淪為“配角”，上周進口拍賣消息一經傳出更是引發了市場熱議，小麥價格相對玉米“性價比”優勢明顯，小麥政策變動直接牽動玉米市場。華南、沿海地區的需求已降至低谷，玉米現貨市場積重難返。周末錦州港口價格再跌十元，山東深加工到車輛再度重返千輛，各企業紛紛下調收購價格。

5月份，玉米現貨市場波瀾不驚，更多影響來自小麥價格逐步走強。5月全國玉米均價微漲11元/噸，上漲至2920元/噸，市場依然暗流涌動，炒作欲望較高。月中在小麥停拍的消息加持下，玉米期貨主力合約創出新高2887元/噸，但隨后價格便一路下行，再次呈現過山車行情。主要是由于基層走貨依然偏弱，需求端并不給力，加上成本原因，飼料企業大量采購替代品，深加工開機率持續低位，都限制價格高度；同時政府不斷吹風穩定大宗商品價格，最終現貨玉米全月表現平淡，相對“風平浪靜”。錦州港口基本保持在2810元/噸附近上下震蕩的運行態勢，尤其是近一周，港口主流報價都是2790元/噸，周末下跌十元，到了2780元/噸。

與去年底和今年初相比，當前國內谷物市場供應正逐步進入相對充裕的時期。而且夏季是玉米淀粉消費旺季，也是酒精企業淡季減產高峰，故有利于二者價格筑底回升。

我們知道近一年多因國內生豬養殖行業超預期恢復，以及中下游囤糧需求，玉米市場價格不斷上漲，從去年開始，低價的外國玉米進口，開始成倍數增長。并且隨著國內的玉米價格，相比去年貴了千元以上，飼料企業谷物替代玉米比例持續增加。替代品使用的區域也在不斷擴大，從南方港口到華北小麥主產區，甚至在東北玉米主產區，玉米在飼料領域都已經淪為“配角”。

雖然目前玉米市場處于青黃不接時期，今年缺少了臨儲玉米的“壓陣”，但是也是正值新季小麥收割上市之際，市場搶糧一片火熱，玉米無法復制去年景象。而且玉米多元替代勢頭依舊不減，在外有進口谷物紛至沓來，內有陳麥、稻谷和即將上市的新麥替代補充的情況下，玉米飼用需求再打折扣。同時由于玉米價格持續高企，小麥價格相對玉米“性價比”優勢明顯，小麥政策變動直接牽動玉米市場，因此6月份小麥價格情況將成為玉米行情的重要參照。

2021年以來，包括玉米在內的大宗農產品價格出現快速上漲。國家調控手段不斷加強和變化。上周中儲糧網將于近期舉辦進口玉米競價銷售專場的消息傳出后，玉米期貨盤面主力合約大幅下跌。進口玉米的拍賣已經將貿易企業的參與資格直接剔除，客觀上可以將這次拍賣理解為點對點的定向式投放，從根本上去除了非常規囤糧、資本炒作的可能性。