市場風(fēng)險是指由于基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的不利變動或者急劇波動而導(dǎo)致衍生工具價格或者價值變動的風(fēng)險。下面是理財小編整理的關(guān)于如何掌握市場風(fēng)險的計算與種類，歡迎閱讀!

市場風(fēng)險的含義

市場風(fēng)險(Market Risk / Market Exposure)

計算市場風(fēng)險的方法主要是在險價值(VaR)，它是在正常的市場條件和給定的置信水平(Confidence interval，通常為99%)上，在給定的持有期間內(nèi)，某一投資組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失;或者說，在正常的市場條件和給定的持有期間內(nèi)，該投資組合發(fā)生VaR值損失的概率僅為給定的概率水平(即置信水平)。

如何計算市場風(fēng)險？

主要包括方差一協(xié)方差法(Variance—Covariance Approach)、歷史模擬法(Historical Simulation Method)和蒙特卡羅模擬法(Monte-Carlo Simulation)。

方差一協(xié)方差法是假定風(fēng)險因素收益的變化服從特定的分布，通常假定為正態(tài)分布，然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計該風(fēng)險因素收益分布的參數(shù)值，如方差、均值、相關(guān)系數(shù)等，然后根據(jù)風(fēng)險因素發(fā)生單位變化時，頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個風(fēng)險要素的VaR值;再根據(jù)各個風(fēng)險要素之間的相關(guān)系數(shù)來確定整個組合的VaR值。當(dāng)然也可以直接通過下面的公式計算在一定置信水平下的整個組合(這里的組合是單位頭寸，即頭寸為1)的VaR值，其結(jié)果是一致的。

公式中表示整個投資組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差，σi、σj表示風(fēng)險因素i和j的標(biāo)準(zhǔn)差，ρij表示風(fēng)險因子i和j的相關(guān)系數(shù)， xi表示整個投資組合對風(fēng)險因素i變化的敏感度，有時被稱為Delta.在正態(tài)分布的假設(shè)下，xi是組合中每個金融工具對風(fēng)險因子i的Deka之和。

歷史模擬法以歷史可以在未來重復(fù)為假設(shè)前提，直接根據(jù)風(fēng)險因素收益的歷史數(shù)據(jù)來模擬風(fēng)險因素收益的未來變化。在這種方法下，VaR值直接取自于投資組合收益的歷史分布，組合收益的歷史分布又來自于組合中每一金融工具的盯市價值(Mark to Market value)，而這種盯市價值是風(fēng)險因素收益的函數(shù)。具體來說，歷史模擬法分為三個步驟：為組合中的風(fēng)險因素安排一個歷史的市場變化序列，計算每一歷史市場變化的資產(chǎn)組合的收益變化，推算出VaR值。因此，風(fēng)險因素收益的歷史數(shù)據(jù)是該VaR模型的主要數(shù)據(jù)來源。

蒙特卡羅模擬法即通過隨機的方法產(chǎn)生一個市場變化序列，然后通過這一市場變化序列模擬資產(chǎn)組合風(fēng)險因素的收益分布，最后求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區(qū)別在于前者采用隨機的方法獲取市場變化序列，而不是通過復(fù)制歷史的方法獲得，即將歷史模擬法計算過程中的第一步改成通過隨機的方法獲得一個市場變化序列。市場變化序列既可以通過歷史數(shù)據(jù)模擬產(chǎn)生，也可以通過假定參數(shù)的方法模擬產(chǎn)生。由于該方法的計算過程比較復(fù)雜，因此應(yīng)用上沒有前面兩種方法廣泛。

市場風(fēng)險的種類

利率風(fēng)險

(1)重新定價風(fēng)險

重新定價風(fēng)險也稱為期限錯配風(fēng)險，是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而發(fā)生變化。

(2)收益率曲線風(fēng)險

重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險。

(3)基準(zhǔn)風(fēng)險

基準(zhǔn)風(fēng)險也稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，也是一種重要的利率風(fēng)險。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)的重新定價特征相似，但是因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響。

(4)期權(quán)性風(fēng)險

期權(quán)性風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。

匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。匯率風(fēng)險一般因為銀行從事以下活動而產(chǎn)生：一是商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務(wù)或進行自營外匯交易活動(外匯交易不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠期、期貨、互換和期權(quán)等金融和約的買賣);而使商業(yè)銀行從事的銀行賬戶中的外幣業(yè)務(wù)活動(如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等)。

(1)外匯交易風(fēng)險

銀行的外匯交易風(fēng)險主要來自兩方面：一是為客戶提供外匯交易服務(wù)時未能立即進行對沖的外匯敞口頭寸;二是銀行對外幣走勢有某種預(yù)期而持有的外匯敞口頭寸。

(2)外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險

股票價格風(fēng)險

股票價格風(fēng)險是指由于商業(yè)銀行持有的股票價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險。

商品價格風(fēng)險

商品價格風(fēng)險是指商業(yè)銀行所持有的各類商品的價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險。這里的商品包括可以在二級市場上交易的某些實物產(chǎn)品，如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品(包括石油)和貴金屬等。

掌握市場風(fēng)險與計算與種類就介紹到這里，你有學(xué)到嗎？歡迎分享給您的朋友！