美聯儲7月FOMC議息決議將開幕，市場預期周三宣布再次加息75個基點，9月加息動向備受關注。

目前，據芝商所的“美聯儲觀察”工具，期貨市場對于周四美聯儲加息75個基點的概率處于75%左右，剩下的25%則預期加息100個基點。

當高企通脹和衰退陰霾同時擺在面前時，美聯儲究竟要何去何從？

眼下對于這個問題的答案，華爾街大行已經出現了明顯分歧。

其中“大摩”摩根士丹利認為，即使經濟衰退擔憂加劇，現在就寄希望于美聯儲停止緊縮還為時尚早，而這也就意味著美股距離觸底還有不小的空間。

但是相比之下，“小摩”摩根大通則更為樂觀，認為美國通脹已經見頂，而這將引領美聯儲轉變方向，并有助于提振美股的后續表現。

大摩：預期美聯儲停止緊縮為時尚早 股市距離觸底還有不小空間

摩根士丹利的邁克·威爾遜（Mike Wilson）認為，通脹粘性將使得美聯儲在更長時間內保持鷹派立場。

威爾遜在報告中寫道，雖然在過去四個周期中，美聯儲都是在經濟衰退前就停止緊縮，從而激發出股市看漲信號。

但這次的情況與以往不同，目前的通脹水平正處于數十年以來的高位，這意味著即使經濟衰退到來，美聯儲可能仍將采取緊縮。

威爾遜指出，股票市場“可能會試圖走在美聯儲按下暫停鍵之前，這通常被認為是一個看漲信號。。.。。.但這次的問題是，暫停的時間點可能來得太晚了。”

威爾遜一直是美股中最直言不諱的“大空頭”之一，并正確預估了今年的拋售行情。

他表示，即使“從增長率的角度來看”，通脹確實可能已經達到頂峰。然而，其對消費者需求的影響不會“輕易消失，即使通脹出現急劇下降。因為在對周期延長至關重要的經濟領域，物價已經脫離掌控。”

此外，越來越多的行業人士表示，由于通脹處于四十年來的最高位，因此需要經濟衰退——以及失業率顯著上升——才能顯著緩解物價壓力。

關于美股走向，威爾遜認為，目前市場對標普500成分股的盈利預期仍然過高，而第二季度可能是“在預期最終觸底前，若干令人失望的季度”中的第一個。

因此股市在觸底之前仍有進一步下跌的空間，他在周一的報告中寫道：

對于大多數股票來說，盈利削減后出現的積極價格信號不太可能是低點。當我們進入一個重大的修正周期時，在第一次（盈利）削減后就進場是不太明智的選擇。

而且高盛集團的David J. Kostin也認為美國走強將給標普500指數造成壓力。

他在7月22日的報告中表示，高盛的“自上而下”的選股模型顯示，貿易加權美元指數每上行10%，就會使得每股收益減少2%—3%。