虛擬經(jīng)濟(jì)是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生，并且為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。現(xiàn)代國(guó)際資本市場(chǎng)的金融創(chuàng)新活動(dòng)日新月異，新的業(yè)務(wù)品種在不斷的涌現(xiàn)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)已經(jīng)成為投資銀行業(yè)生存和發(fā)展的生命線。然而很多過(guò)于復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越遠(yuǎn)，走進(jìn)了死胡同，造成了很大的危險(xiǎn)。

2007年8月爆發(fā)了次貸危機(jī)，翌年惡性發(fā)展為全球性的空前嚴(yán)重的金融危機(jī)，號(hào)稱金融海嘯，很多人歸罪于金融衍生品。

次貸危機(jī)發(fā)源于世紀(jì)之交。從2000年開(kāi)始，在貿(mào)易逆差和軍費(fèi)開(kāi)支猛增的背景下，的外貿(mào)狀況和財(cái)政狀況持續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)和布什政府為避免經(jīng)濟(jì)下滑，采取寬松的財(cái)政和貨幣政策，長(zhǎng)期維持低利率，造成流動(dòng)性泛濫，直接推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格迅速上漲。

表面上看來(lái)，政府提供優(yōu)惠條件，支持窮人實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”，促進(jìn)市場(chǎng)興旺繁榮，豈不皆大歡喜？緊接著，在政府放手慫恿下，金融俊才們創(chuàng)新發(fā)明種種衍生證券，騰挪有法，財(cái)源滾滾，但見(jiàn)少數(shù)人錢包鼓鼓囊囊，大多人賬面上增光添彩，好一番盛世美景。

其實(shí)這一切何嘗不是現(xiàn)代金融版的“皇帝的新衣”。脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的紙面財(cái)富是無(wú)本之木，無(wú)源之水；一時(shí)升騰而起，只是欺人眼目的戲法而已。

2004年初，美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期積聚、日益明顯的經(jīng)濟(jì)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始轉(zhuǎn)進(jìn)加息周期，連續(xù)17次調(diào)升利率；本來(lái)缺乏信用基礎(chǔ)的借款人難以承受高額房貸負(fù)擔(dān)，違約現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，房?jī)r(jià)一路下滑，提供次貸的金融機(jī)構(gòu)相繼陷于財(cái)務(wù)危機(jī)。2007年4月，以第二大次級(jí)房貸機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司破產(chǎn)為導(dǎo)火索，一場(chǎng)由房地產(chǎn)市場(chǎng)蔓延到信貸市場(chǎng)的次貸危機(jī)終于全面爆發(fā)。但這僅僅是一場(chǎng)金融熱核大爆炸之前的引爆序曲。

真可謂，過(guò)猶不及、處處陷阱。