【摘要】降準(zhǔn)帶來的流動性增加，以及傳導(dǎo)出的貨幣總量增加，也對網(wǎng)貸平臺收益率產(chǎn)生影響。

2017年9月27日，李 克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，聽取了推進(jìn)央企重組工作回報，同時部署強(qiáng)化對小微企業(yè)的政策支持和金融服務(wù)。會議提出，采取減稅、定向降準(zhǔn)等手段加大對小微企業(yè)發(fā)展的財政金融支持力度。內(nèi)容包括對涉及小微企業(yè)貸款的銀行定向降準(zhǔn)給予再貸款支持等。

本次定向降準(zhǔn)，對于股市預(yù)期而言，多少也是個“利好”，我們認(rèn)為最大的利好在于中小創(chuàng)，利好科技股，政策紅利和業(yè)績增速皆有！在本次國務(wù)院會議點(diǎn)名強(qiáng)調(diào)要加快金融大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)應(yīng)用，幫助小微企業(yè)及時便捷獲得金融服務(wù)，這類企業(yè)就是創(chuàng)小板中的兩個主流板塊，政策對小微企業(yè)的扶持對提升創(chuàng)小板的活躍度有非常積極的作用。

債市而言，因?yàn)楸敬味ㄏ蚪禍?zhǔn)的核心目的是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸，并非對金融市場的流動性的大放水，難以形成實(shí)質(zhì)性利好。回顧2014年上半年央行曾采取定向降準(zhǔn)，隨后債券市場出現(xiàn)近2年牛市，但本次定向降準(zhǔn)核心不是釋放金融體系流動性，疊加金融監(jiān)管的大環(huán)境，因此對債券市場的驅(qū)動力或相對較弱。

降準(zhǔn)帶來的流動性增加，以及傳導(dǎo)出的貨幣總量增加，也對網(wǎng)貸平臺收益率產(chǎn)生影響。整體來看，近年來網(wǎng)貸行業(yè)收益率水平呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但是互聯(lián)網(wǎng)金融公司的理財產(chǎn)品收益率明顯高于銀行理財產(chǎn)品。

面對收益率不確定的理財產(chǎn)品，投資者如何選擇理財產(chǎn)品呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財產(chǎn)品期限越長收益率往往越高，在收益下滑的背景下，購買長期理財產(chǎn)品有利于提前鎖定當(dāng)前相對較高的收益率，不受后期收益率下降影響。

但投資者對平臺的選擇要保持謹(jǐn)慎，據(jù)零壹財經(jīng)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月P2P新增問題平臺36家，仍處高位。截至目前，累計問題平臺達(dá)1721家，網(wǎng)貸行業(yè)累計平臺數(shù)量達(dá)到3944家，問題平臺占比超36%。另外，隨著新政下監(jiān)管政策的收緊，新上線平臺數(shù)量顯著減少，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入存量發(fā)展階段。

最后，對后續(xù)市場流動性仍維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。外有美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，內(nèi)有金融去杠桿，即使央行對一些銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，如果流動性顯著寬松，央行仍會通過其他手段回籠流動性，未來維持金融體系流動性的“緊平衡”才是王道。