對投資者而言，A股遍地是陷阱，到處是風險，如果要選最大的那個，我認為是制度風險。

首先，投資者其實是很善于學習，懂得趨利避害的。

身邊有不少從事股票投資的朋友，不管他們是投資A股還是H股、美股的，基本都有一個特點，那就是樂于學習新知識，關心時政及財經信息，都在摸索怎么樣才能在市場中生存并且生存得更好。

最最關鍵的是，A股投資者自從入市那一天起，就知道“投資有風險，入市需謹慎”，賺了點錢滿世界宣揚，虧了錢也從不怨天尤人，比起房價跌了去砸售樓處的購房者來說，素質高多了。

因此，只要出臺新制度或者新規則，投資者就會積極思考，認真學習，以盡快適應新的規則，這一點，就是證監會的領導，也曾經公開說過，中國投資者的綜合素質是非常高的。

其次，制度最大的風險是朝令夕改，變來變去

A股制度變化反復的例子數不勝數，比如IPO制度，比如打新制度，比如T+1制度，比如熔斷機制，比如重組制度，比如停復牌制度，比如大小非減持制度，比如高送轉管理制度，比如員工持股制度......

舉個具體的例子，A股投資者為何喜歡炒垃圾股，st股，小盤股，這與重組和并購的制度是密切相關的，因為太多烏雞變鳳凰的例子，太多的起死回生，太多的梭哈一只股奧托變奧迪，所以才會有投資者去鋌而走險，搏一把。不說別的，就一個重組制度就改了多少回？搞的一些“殼資源”股一會兒上天，一會兒入地。

不少制度如果在出臺之前，如果能經過深思熟慮，經過審慎地論證，就不會因為不適宜而出現修改，一些制度出臺時過于考慮國情，但是實施之后才發現A股完全可以參考國際成熟市場的做法，比如目前的注冊制，試來試去，最后其實還是等于照搬了別人的制度，只不過這個過程超級痛苦，而如果一開始一步到位，不管是監管者、還是上市公司，又或是投資者，應該是早就適應了。

第三，至于上市公司造假之類的風險，其實A股投資者從來都不怕

最近在美股上市的瑞幸咖啡因為虛增22億營收，目前已經接到了證券交易委員會要求他們退市的通知，這對投資瑞幸的投資者來說，當然是一件很不幸的事情，但是對A股投資者來說，早就身經百戰了，比瑞幸嚴重10倍的情況都經常經歷，真不算什么了，所以說，一種風險再大，只要投資者經歷過了，就可以慢慢學習，并且最后找到一個合理的適應方式。

但是，對于制度風險，這個投資者是真適應不了啊，因為我們不知道，老天爺到底什么時候會下雨啊！