今天轉債(123051)申購代碼：370532，正股代碼：300532，正股簡稱：今天國際。原股東配售代碼：380532，原股東每股配售額：1.0249(元/股)。目前轉股價值102.95，規(guī)模2.80億元，信用級別：A+。

可轉債重要發(fā)行條款

(1)發(fā)行期限：6年

(2)票面利率：0.5，0.8，1.2，1.8，2.5，3.0(合計9.8%)

(3)信用評級：A+

(4)向下修正條款：15/30 85%

(5)到期贖回價：116

(6)強贖條款觸發(fā)條件：轉股期 15/30 130%

(7)回售條款觸發(fā)條件：30/30 70%。募集資金用途發(fā)生改變

正股情況

智能物流系統(tǒng)正在成為推動制造業(yè)物流發(fā)展的重要引擎,具有定制化特點。目前比較知名的智慧物流和智能制造系統(tǒng)綜合解決方案提供商大都是由上游物流設備商或物流軟件開發(fā)商演變而來。智慧物流和智能制造系統(tǒng)可廣泛應用于煙草、冷鏈、新能源汽車、醫(yī)藥、石化、機械制造、機場、電商以及食品飲料等眾多行業(yè)，發(fā)展?jié)摿褪袌鲆?guī)模較大。

今天國際是一家專業(yè)的智慧物流和智能制造系統(tǒng)綜合解決方案提供商。公司采用一次確認收入的記賬方式，各年度收入及凈利潤波動較大，從毛利率來看逐年下降但今年一季度有所回升，但一季度凈利率為負。

資產負債率逐年走高到58%，債務負擔總體不算太高，但應收帳款和存貨合計占總資產比例在44%左右，占比高且有減值壓力，大股東質押比例64%，這個比例偏高。

申購建議

可以申購。一般說來，類似今天國際這樣的智慧物流和智能制造系統(tǒng)綜合解決方案提供商，要么是由上游物流設備商演變而來，要么由物流軟件開發(fā)商演變而來。由物流設備商演變來的，硬件技術比較強;由軟件開發(fā)商演變來的，軟件開發(fā)技術比較強。今天國際屬于后者，在軟件開發(fā)上優(yōu)勢比較明顯，IT的基因比較濃，與許多熱門的IT概念更容易搭上關系。

此外，雖然公司一季度業(yè)績較差，但在手訂單比較充足，隨著復工復產的推進，今年業(yè)績還是有保障的。加之轉債規(guī)模較小，比較容易受到市場的關注。