水土不同，同樣的樹種也能結出不同的果實。
外國股市上漲，是優勝劣汰的結果，是嚴厲監管的成就，是資金對未來預期的看好。正因為不斷淘汰差的公司，使得上市公司總數保持基本穩定，對造假者嚴厲處罰，加上完善的舉報和做空機制，決定了上市公司更加誠實，畢竟作惡的成本太高。
如果說外國股市更注重過程，那么大A股就是更注重結果了。
國內公司上市主要是為了融資和大股東套現，而不一定是為了將公司做大做強。一些公司上市前業績很好，上市后兩三年的時間原形畢露，時不時出現虧損。
新證券法實施之前，財務造假僅有60萬元的頂格處罰，相對于動輒數億數十億的“利潤”微不足道。
作惡得不到懲罰，要么幾年發現不了，要么發現了也不會受到嚴懲，于是作惡的公司自然會增多。
有扇貝反反復復跑路的，有財務造假數百億的，有與機構合謀割散戶韭菜的，有大股東紛紛套現的，更有無股不質押的罕見成就。
試問，這么多上市公司難道都很缺錢？缺錢到必須質押大量股權？
一方面是解禁后紛紛減持套現，另一方面是越來越多進來融（quan）資（qian）的公司，加上只吃不拉，消化不良，自然劣幣越來越多。
好貨不便宜，便宜沒好貨，股市也是同樣的道理。
當下的股價再低，也沒有大股東的原始股成本更低。一家公司一年的盈利不過一千萬元，十年不過能賺一個億，還不能保證中間不出現虧損，還要費心費力。但是如果上了市，講幾個故事，做幾個PPT，幾年下來就能變成數十億市值，隨便減持點股票就能賺幾個億。這么好的事誰不想干呢？