淳中轉債今日申購，本次募集資金3億元，轉債評級A+，轉股價值99.62，溢價率0.38%，轉債條款比較常規，一季度受疫情影響較大，目前股價有所回升，可以頂格申購。

轉債信息

評級：A+評級，可轉債評級越高越好。

發行規模：3億，規模小，可轉債規模越大流動性越好。

回售條款：有

下調轉股價：15/30，85%，條件較嚴苛。

轉股價值：

淳中科技今日收盤價39.22，轉股價39.37，轉股價值=轉債面值/轉股價格*正股價格=100/39.37*39.22=99.62，轉股價值一般，可轉債轉股價值越高越好。

到期價值(保本線)：

到期價值=票面利率+贖回價=0.5+0.7+1.2+1.8+2.2+115=121.4，票面利息一般。

純債價值(最底線)：

121.4/(1.04^6)=95.94元，傻饅按照銀行定期存款4%為折現率進行計算，此計算未考慮每年發息的折現，前期利息低對結果影響小，僅用于個人參考指標。

如按中債企業債測算A+級別6年期即期收益率9.2057%，純債價值簡化計算72.1，純債價值低。

公司簡介：

淳中科技屬于計算機設備業，公司主要產品包括圖像處理設備、矩陣切換設備以及數字視頻綜合平臺等，是顯示控制系統設備及解決方案提供商，擁有針對不同行業不同需求提供成熟的行業解決方案能力。

公司成立于2011年，上市時間2018年2月。目前公司市值52.28億，有息負債率0.00%，當前市盈率PE53.288，市凈率PB6.204。

受到外部經濟環境對項目招投標、合同簽署及項目實施等負面影響所致，2020年第一季度公司營業收入同比下降28.39%，歸屬上司公司股東的凈利潤同比下87.35%。

主要風險：

1、公司關鍵芯片主要為進口產品，若市場環境惡化，將產生較大不利影響。

2、應收賬款主要系應收集成商客戶欠款，隨著業務規模擴大，款項呈增長趨勢。

3、需關注公司可能面對的技術創新風險。

申購分析

當前溢價率：0.38%。

發債公司「淳中科技」，主營業務為顯示控制產品。

質地不錯，疫情期間打造了甘肅省應急指揮中心的標桿項目，5G超高清視頻

加速落地，公司在4K/8K技術上皆有儲備。

公募基金持股比例8.86%，保險持股比例1.7%。

綜合，建議申購。