股權(quán)質(zhì)押越來(lái)越多，溯源認(rèn)為這說(shuō)明了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性偏緊、或者行業(yè)受到階段性的調(diào)控；亦或者上市公司主營(yíng)處于微利轉(zhuǎn)態(tài)，公司正處于轉(zhuǎn)型燒錢(qián)階段等。
1、行業(yè)進(jìn)入低谷期或者受到非經(jīng)濟(jì)因素的影響
截止2019年12月8日，A股股權(quán)質(zhì)押比例最高的行業(yè)分別為珠寶首飾261.12%，園林工程24.30%，紡織服裝23.19%，房地產(chǎn)行業(yè)20.93%，裝飾裝修22.88%。質(zhì)押比例因?yàn)榕c上市公司總體樣本有關(guān)。我們?cè)倏促|(zhì)押金額，房地產(chǎn)463億，鋼鐵264億，還有汽車(chē)、有色金屬等，一個(gè)很明顯的特征就是質(zhì)押金額較高的行業(yè)都是周期性夕陽(yáng)行業(yè)，且全部屬于重資產(chǎn)行業(yè)。特別是房地產(chǎn)行業(yè)，在質(zhì)押比例上位列第七，在質(zhì)押金額上高舉榜首，而房地差最大特征就是行業(yè)進(jìn)入低估，受宏觀調(diào)控，重資本等。
（數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)引用的中登公司數(shù)據(jù)）
2、上市公司處于轉(zhuǎn)型或者困境中，目前尋求突破
在A市場(chǎng)，目前有18669筆質(zhì)押，其中有80%的公司處于轉(zhuǎn)型尋求突圍的境地。有意思的是，其中創(chuàng)業(yè)板和中小板公司質(zhì)押比例特別高，很明顯在整體流動(dòng)處于中性，經(jīng)濟(jì)基本面未見(jiàn)太多積極因素的前提下，中小企業(yè)的生存環(huán)境惡劣。例如希努爾，質(zhì)押股權(quán)占總股本62.51%。
3、券商硬抗投行業(yè)務(wù)帶來(lái)的弊端
在上市公司質(zhì)押的方向上，券商占比62.21%，銀行19.69%，信托公司9.04%，其它9.07%。前面我們說(shuō)過(guò)質(zhì)押公司中創(chuàng)業(yè)板和中小板最多，而從2012年創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板以來(lái)，兩市新發(fā)股份幾乎全是中小板和創(chuàng)業(yè)板，而當(dāng)下券商質(zhì)押占比又最高，這讓人懷疑券商在投行IPO業(yè)務(wù)上專(zhuān)業(yè)能力，此處不展開(kāi)。
總之，股權(quán)質(zhì)押越來(lái)越多，這絕不僅僅是上市公司階段性經(jīng)營(yíng)困難這一簡(jiǎn)單直觀的原因，而是眾多因素綜合起作用的結(jié)果，好在，目前整個(gè)市場(chǎng)質(zhì)押規(guī)模已經(jīng)大幅降低.