9月2日，國防軍工板塊掀起漲停潮，中信國防軍工指數大漲4.53%。當日領漲的概念板塊中，航母、軍民融合題材排名靠前。個股方面，晨曦航空(25.400,1.34,5.57%)、航天通信(14.910,0.38,2.62%)、航天發展(12.330,0.33,2.75%)等十余股漲停。

從8月中旬開始，軍工板塊迎來一波明顯的“升浪”。多位分析師表示，國防軍工板塊中期業績遠超預期，前期軍改影響已經充分消化，訂單密集落地，軍工改革持續推進。

　　中報業績超預期

上半年，軍工行業基本面繼續加速好轉。數據顯示，上半年軍工行業營收同比增長5.65%，凈利同比增長38.03%。今年中報期，軍工行業歸屬于上市公司股東的凈利潤增速位列全行業第三，這一增速也遠超滬深300整體利潤增速10.83%的水平。

分板塊來看，航空裝備領銜業績增長，營收和凈利增速分別高達21.48%和67.87%，遠高于其他三個子行業。

招商證券(16.220,0.00,0.00%)指出，從產業鏈重點公司來看，受益于下游航空產品生產交付增加、均衡生產持續推進等因素，航空裝備上中下游均有較大改善。上游零部件公司如中航光電(44.520,-0.38,-0.85%)、航天電器(29.630,-0.20,-0.67%)、中航高科(11.310,-0.16,-1.39%)；中游分系統公司中航機電(7.300,-0.01,-0.14%)、中航電子(15.820,0.01,0.06%)以及下游主機廠如中航沈飛(36.130,0.55,1.55%)、中航飛機(17.720,0.31,1.78%)等公司營收和凈利潤增速均居于行業前列。

中航沈飛中報顯示，上半年公司實現營收和凈利潤分別為112.85億元和4.31億元，同比分別增長80.35%和331.68%。公司表示，報告期內，公司經濟運行質量顯著提升，主要指標增幅創近年最好水平。公司同時指出，由于公司持續推進均衡交付和產品銷量增加，預計三季度累計凈利潤與上年同期相比將實現增長。

訂單不斷

東興證券(10.990,0.06,0.55%)軍工行業首席分析師陸洲認為，軍工行業基本面向好的驅動因素主要在于軍改落地，不確定性逐步消退，補償性訂單如期而至。軍工企業特別是主機廠能夠充分享受到裝備費占比提升和重心向采購轉移所帶來的利好。

陸洲認為，軍工主機廠是整個行業的驅動力和現金閥。中報顯示，主機廠業績釋放，行業增速預期提升。主機廠訂單飽滿業績釋放，帶動中上游軍品產業鏈，并且具有放大效應和提前效應，主機廠是驅動力。而最先拿到回款的是主機廠，然后再給下游企業，因此又是行業的現金閥。主機廠業績得到釋放，預示著上游公司彈性更好，而且整個行業增速預期將會向上修正。因此，他認為軍工主機廠中報業績耀眼，是內部生產管理提升、外部訂單驅動的共同作用，軍工行業已經走到了蛻變的歷史節點。

除了軍工訂單，航空產業鏈近期喜提大單。近期，國航、東航、南航分別發布公告，每家公司都將向中國商飛各買35架ARJ21飛機，105架飛機，合計總價近283億元人民幣。中國商飛向每家航空公司的交付節奏為：2020年-2024年分別交付3架、6架、8架、9架、9架。中航飛機作為ARJ-21的主要承制單位，將是最大受益者。