貴州茅臺股價市場爭議隨著股價上漲，對其爭議一直沒有停止過，但是股價沒有因?yàn)闋幾h而停止上漲。

貴州茅臺公布19年1季報。1Q19實(shí)現(xiàn)營收216.4億，同比增23.9%，凈利112.2億，同比增31.9%，每股收益8.93元。公司期末預(yù)收款113.8億，環(huán)比降21.9億。營收和凈利略高于業(yè)績預(yù)告，預(yù)收款低于預(yù)期.

一季報公布以后，市場賣方機(jī)構(gòu)對于茅臺目標(biāo)預(yù)測不斷抬高，目前已有多家機(jī)構(gòu)把茅臺目標(biāo)價位提高到1000元以上。但是也出現(xiàn)了一家機(jī)構(gòu)賣出報告，可惜筆者沒有看到。

茅臺確實(shí)是一家好公司，成長性突出，但是茅臺業(yè)績成長主要來源于產(chǎn)量增加和產(chǎn)品價格提升，可是產(chǎn)量會有一個天花板，價格呢也會有一個天花板。未來茅臺增產(chǎn)提價的空間已經(jīng)大大收窄，茅臺的業(yè)績成長可能會有所回落。

茅臺股價上漲與機(jī)構(gòu)抱團(tuán)持股分不開，而出現(xiàn)抱團(tuán)持股與市場認(rèn)為北上資金偏愛和對外開放外資偏愛消費(fèi)龍頭有關(guān)，也與市場情緒高漲有關(guān)，也與市場避險情緒有關(guān)，茅臺沒有任何的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，沒有減持風(fēng)險，也沒有業(yè)績大幅波動的風(fēng)險，不像中小盤科技股業(yè)績波動很大黑天鵝閃現(xiàn)，也不像周期股業(yè)績一時好一時差。

這種情況下，只要有機(jī)構(gòu)離場，股價調(diào)整，就會有新的機(jī)構(gòu)進(jìn)場，而新的機(jī)構(gòu)進(jìn)場，需要盈利，就會有拉高股價的沖動，所以股價被機(jī)構(gòu)接力拉升，沒有最高只有更高，最高股價與1000元僅僅相差10元。

但是茅臺股價真的不該那么高

1,那就是股息率不高，按照18年十派145.39元計(jì)算，簡單一點(diǎn)測算，按照1000元股價，就是1.45%。要低于一年期存款利率，投資茅臺收益就全部依靠股價上漲，依靠股息率是沒有太多可能的，預(yù)示著茅臺股價有透支未來收益的可能。

2，茅臺未來業(yè)績增長天花板在哪兒，根據(jù)茅臺有關(guān)方面說法，未來提價空間和增產(chǎn)擴(kuò)建都不是特別大，茅臺業(yè)績增速會進(jìn)一步下滑是一個不得不關(guān)注的事情。

3，茅臺不會進(jìn)行橫向并購擴(kuò)張。這會制約茅臺的主營增長空間。因?yàn)槊┡_主要是得益于當(dāng)?shù)氐募t河水和人文地理，橫向并購存在整合的難度，對于提升品牌形象沒有太多的幫助。

4，茅臺作為高價股的風(fēng)向標(biāo)，其業(yè)績是關(guān)鍵，股價炒作太高，容易引發(fā)股價波動，像18年三季報業(yè)績不如市場預(yù)期，股價就罕見一度跌停。

5，從茅臺三季報股東人數(shù)變動看，籌碼進(jìn)一步集中，去年年底股東數(shù)是85659.一季報是80594，人均持股年報是14665，一季報是15586，說明大機(jī)構(gòu)依然在不斷加倉，這不是太好的現(xiàn)象，機(jī)構(gòu)重倉持有，未來股價騰挪空間會變小，一旦機(jī)構(gòu)認(rèn)為股價缺少上漲空間，持有難以獲利，就會減持，到時候可能存在退出風(fēng)險。

好公司不代表好股價，茅臺是一家偉大的公司，但偉大的公司股價不是拿來過度炒作的，公司再好，也不能過度透支未來的成長性。