最近，股市震蕩行情里冒出一只“大妖股”，這就是連著12天11個漲停板（截至4月25日收盤）的“神奇眼藥水”——沈陽興齊眼藥(58.370,-6.49,-10.01%)股份有限公司（以下簡稱“興齊眼藥”，300573.SZ）。

為何說其是“大妖股”？因為興齊眼藥并沒有蹭市場的熱點題材，股價就這樣悶聲不響地從4月10日的19.66元漲到25日的58.96元，期間漲幅高達199%。市盈率已高達1200倍。

如此漲幅的背后，還有股東減持和業(yè)績下滑的利空消息存在，可即使如此，也阻擋不了興齊眼藥的翻倍之旅。很多投資者不禁質疑，興齊眼藥到底為何上漲？動因為何？公司層面對這樣的現(xiàn)象又是如何看待的？記者就相關問題聯(lián)系公司，截至發(fā)稿并未得到任何回復。

業(yè)績一降再降

興齊眼藥到底是怎樣的一家上市公司？資質如何？

興齊眼藥前身為東北制藥(12.700,-0.49,-3.71%)集團沈陽市興齊制藥廠，成立于1977年3月24日，目前主要從事眼科藥物研發(fā)、生產、銷售，主要產品是眼科處方藥物。2016年12月8日，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市掛牌。

如果只看業(yè)績，似乎難以支撐興齊眼藥的漲幅。根據公司此前公布的2018年成績單來看，公司的營業(yè)收入4億元，同比增長20%，凈利潤為901萬元，同比下降65%，扣除非經常損益的凈利潤為1075萬元，降幅為70%。

值得注意的是，興齊眼藥在2016年的凈利潤為5428萬元，如此對比來看，2018年的凈利潤僅為2016年的六分之一。

不僅如此，興齊眼藥的存貨和應收賬款也創(chuàng)下上市以來的最高紀錄。數(shù)據顯示，2016年-2018年興齊眼藥的存貨分別為4810萬元、5483萬元和5631萬元；期間的應收賬款為6231萬元、6732萬元和7312萬元。針對高存貨，公司如何“去存貨”？面對不斷增長的應收賬款，又有怎樣的措施防范壞賬風險？對于上述問題，公司層面并未做出任何解釋。

對于業(yè)績下滑的原因，興齊眼藥在財報中表示，一是公司進行市場拓展，營業(yè)收入較上年同期增長，但部分產品原料采購價格提升，導致綜合毛利率略有下降；二是公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費用較上年有所增加。

興齊眼藥去年的綜合毛利率為72%，較上年的74%下降了1.59個百分點。從興齊眼藥主營業(yè)務營收構成看，核心產品為凝膠劑/眼膏劑，一直貢獻了超過60%的營業(yè)收入。去年，其毛利率為83%，比2017年的85%下降了2.72個百分點。

記者仔細研究發(fā)現(xiàn)，興齊眼藥去年凈利潤大幅減少，與其投資未達預期密切相關。興齊眼藥旗下有兩家控股子公司北京康輝瑞寶和沈陽興齊眼科醫(yī)院，持股比分別為100%、51%。去年，二者分別虧損115萬元、949萬元，共計虧損1064萬元。這對于興齊眼藥無疑也是一重打擊。

暴漲209%動機為何

“什么鬼，漲得我都懷疑人生啊！天天都是一字板。”有投資者在股吧如此評價興齊眼藥的暴漲。

看了興齊眼藥的財報后，的確也不得不讓投資者“懷疑人生”，如此業(yè)績和其瘋狂漲幅并不匹配。

引人注意的是，就在興齊眼藥股價瘋漲的時候，其第二、三大股東卻忙著減持。4月23日興齊眼藥公告稱，公司第二大股東桐實投資通過集中競價、大宗交易方式累計減持82.5萬股；第三大股東LAV（禮來亞洲基金）通過大宗交易方式累計減持66.03萬股。

興齊眼藥不僅自己瘋漲，而且還帶動了和“眼睛”有關的股票也在上漲。4月25日，生產滴眼液的莎普愛思(9.410,-1.04,-9.95%)也以漲停報收；生產眼鏡的博士眼鏡(23.130,0.19,0.83%)也漲停；做眼科手術的愛爾眼科(37.090,1.02,2.83%)盤中最高漲幅5.24%，收盤回落到2.32%。

有分析稱，興齊眼藥近期之所以受到瘋狂追捧，與其擁有的一款產品有關，即用于延緩近視加深的硫酸阿托品滴眼液。而在中國內地，0.01%的阿托品僅有興齊眼藥獲批臨床試驗。

此外，興齊眼藥就溶菌酶滴眼液和鹽酸奧洛他定滴眼液兩款新藥近期發(fā)布公告稱，已收到國家藥監(jiān)局核發(fā)的溶菌酶滴眼液《藥品注冊批件》《新藥證書》和鹽酸奧洛他定滴眼液的《藥品注冊批件》。