云南白藥公告，公司接到控股股東白藥控股通知，白藥控股擬進行整體上市相關工作，擬由公司吸收合并白藥控股，根據目前掌握的情況，本次交易預計構成重大資產重組。因該事項尚存在不確定性，且涉及白藥控股三方股東及國資監(jiān)管部門的溝通工作，公司股票自2018年9月19日開市起開始停牌。 第一，云南白藥的看點有哪些？

1.國家絕密級配方意味著什么？壟斷利潤。

1958 年白藥配方被列為國家最高保密級別“國家絕密級”，保密期限永久（獲此殊榮的僅白藥與片仔癀兩家）。1971 年云南白藥廠正式成立，進入現代化生產。1995 年被列為國家一級保護品種。根據 2017 年中國胡潤品牌排名，公司品牌價值約 300 億元，排名國內第一。

2.大健康布局，二次升級

2017 年，健康品板塊的利潤已顯著超過藥品板塊，成為公司第一利潤來源。大健康圍繞口腔護理、頭皮洗護和精準養(yǎng)膚三大領域持續(xù)深耕。口腔健康產品子公司上半年收入平穩(wěn)增長 3.4%，白藥牙膏市場份額 18.1%，同比增幅 11%。益生菌兒童牙膏等新品類持續(xù)推出，白藥牙膏仍有較大的市場空間。養(yǎng)元青、衛(wèi)生巾、面膜等產品不斷推陳出新，升級換代的同時為市場開拓提供空間。

3.混改先鋒，激勵機制日趨完善。

公司于2017年開始進行混合所有制改革。截止到目前，公司混改已經完全落地，更重要的是，公司的管理效率較過去幾年已有顯著改善。

第二點，為什么要關注醫(yī)藥板塊？

醫(yī)藥板塊出大牛，這一點毋庸置疑，我們簡單的做了一個統(tǒng)計，幾十倍漲幅的比比皆是。中國人口基數大，而且老齡化趨勢加劇，醫(yī)藥板塊會誕生更多的牛股，因為蛋糕足夠大，市場足夠大。

云南白藥，美年健康，恒瑞醫(yī)藥，上海醫(yī)藥，東阿阿膠，康美藥業(yè)，通化東寶，上海菜士，片仔癀，長春高新。

以云南白藥為例，公司于 1993 年登陸資本市場，上市以來公司營收、歸母凈利潤連續(xù) 24 年保持正增長，收入從 5800 萬增加至 2017 年 243 億，歸母凈利潤從1300 萬增加至 2017 年 31 億，年復合增長率分別達到 29%、26%。過去 10年毛利率始終維持在 30%左右，凈利率逐年提升。ROE 始終維持 20%左右的優(yōu)異水平。長期證明，過往業(yè)績十分優(yōu)秀。公司上市 25 年來總市值增長了 142 倍，遠超醫(yī)藥行業(yè)其它上市公司，位居第一，是 A 股第一支 ten bagger 公司。公司累計實施現金分紅 25 次，平均分紅率 25%，累計分紅達 51.54 億元，遠超 15.73 億元的股權融資規(guī)模。

第三 ，未來醫(yī)藥股的機會在哪里？

1.熊市創(chuàng)造廉價籌碼，牛市提供兌現籌碼的機會，牛熊轉化，輪回不息。耐心等待本輪熊市中期大調整賦予的機會；醫(yī)藥白馬本輪熊市調整50%開始密切關注，調整60%以上開始分批建倉，持有3-5年，甚至5-10年收益會非常的可觀。

2.創(chuàng)新藥和仿制藥目前是國內醫(yī)藥板塊相對美國醫(yī)藥巨頭的短板，但是這恰恰說明這些細分行業(yè)會孕育或者誕生新的大牛股。這些票要在次新股或者未來上市的新股里面尋找標的。

3.醫(yī)藥流通形成全國布局或者大區(qū)域壟斷布局的容易誕生牛股。