宏柏新材將于7月31日(周五)在上交所上市申購，股票代碼：605366，申購代碼：707366，總發(fā)行數(shù)量8300萬股，發(fā)行價(jià)格：9.98元，單賬戶申購上限為3.3萬股，發(fā)行市盈率22.78倍。

公司簡(jiǎn)介

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為功能性硅烷、納米硅材料等硅基新材料及其他化學(xué)助劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是我國(guó)功能性硅烷，特別是含硫硅烷細(xì)分領(lǐng)域中具備循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系及世界領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)規(guī)模的企業(yè)之一。主要產(chǎn)品包括硅烷偶聯(lián)劑和氣相白炭黑等，硅烷偶聯(lián)劑主要用于橡膠和輪胎制造領(lǐng)域。公司主要客戶為普利司通、米其林、固特異、德國(guó)馬牌、韓泰等。公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)、邁圖高新材料集團(tuán)及信越化學(xué)工業(yè)株式會(huì)社等。公司所屬申萬行業(yè)分類為其他化學(xué)制品，行業(yè)平均市盈率為38.45x。

行業(yè)分析

行業(yè)情況：

1、全球功能性硅烷市場(chǎng)

據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu) MarketsandMarkets 發(fā)布的報(bào)告，全球功能性硅烷市場(chǎng)規(guī)模將從 2015 年的 13.3 億美元增至 2020 年的 17 億美元，2015-2020 年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為 5%。其中亞太地區(qū)硅烷需求強(qiáng)勁，是推動(dòng)全球硅烷市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要因素。中國(guó)作為世界主要硅烷消費(fèi)國(guó)，將引領(lǐng)亞太地區(qū)硅烷市場(chǎng)的發(fā)展。

2、我國(guó)功能性硅烷市場(chǎng)

我國(guó)是世界最大的功能性硅烷生產(chǎn)、出口與消費(fèi)國(guó)。我國(guó)硅烷行業(yè)開工率在2017 年和 2018 年持續(xù)改善，分別達(dá)到 58.6%和 64.6%。2019 年初以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)放緩跡象，以中美及歐美貿(mào)易摩擦、英國(guó)脫歐為代表的“逆全球化”行為進(jìn)一步?jīng)_擊世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)，化工行業(yè)景氣度有所回落。在下游需求增速有所放緩、行業(yè)供應(yīng)能力繼續(xù)提高的情況下，2019 年我國(guó)硅烷行業(yè)開工率同比基本保持穩(wěn)定。

2019 年，含硫硅烷是我國(guó)功能性硅烷產(chǎn)量最大的品種，其次為各類交聯(lián)劑，其他品種中產(chǎn)量最大的依次為氨基硅烷、乙烯基硅烷和環(huán)氧基硅烷等。

2019 年，我國(guó)出口的硅烷品種主要為含硫硅烷，主要出口市場(chǎng)為美國(guó)、印度、韓國(guó)、日本、荷蘭等國(guó)家或地區(qū)。主要出口企業(yè)中，荊州市江漢精細(xì)化工有限公司、湖北新藍(lán)天新材料股份有限公司及宏柏新材位居我國(guó)功能性硅烷出口量前三名。

財(cái)務(wù)狀況

2017-2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.75億元、10.13億元、10.14億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為14.38%;凈利潤(rùn)分別為8,535.92萬元、17,347.91萬元、15,664.87萬元，復(fù)合增長(zhǎng)率為35.47%。主營(yíng)業(yè)務(wù)中，硅烷偶聯(lián)劑占比最高，為91.05%，2017-2019年公司毛利率分別為31.73%、35.52%、32.15%。2019年業(yè)績(jī)有所下滑的主要原因系上半年硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品價(jià)格隨市場(chǎng)價(jià)格有所回落。