從招股書顯示，農夫山泉過去三個財年的收入中都是飲用水產品占了大頭，其中2017年、2018年以及2019年的營收中，飲用水收入占比都超過57%，近一年稍有提升至59.7%達143.5億元。飲用水收入的年增長率保持在17%左右。

4月30日凌晨，農夫山泉股份有限公司(下文簡稱“農夫山泉”)在港交所官網披露了招股書。這意味著，為此籌備了一年多的農夫山泉，終于要開啟港交所上市之路了。

2020年3月20日，騰訊網農夫山泉確定了中金和摩根士丹利為保薦人，加速上市進程。

農夫山泉早在2008年時曾計劃上市，并聘請了中信證券做上市輔導，但于2018年暫停。

就披露的招股書來看，農夫山泉對股東十分慷慨。在上市前的三個財年，共給原有股東派息103億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，而計劃上市前的2019年則派息96.0億元。

農夫山泉還表示，2020年4月已經宣派了9億的股息，還有約75億元的可供分配的歷史保留凈利可未來派于現有股東。

對于推崇派息的港股投資者來說，農夫山泉看起來是較為善待股東的公司。

大多數的零售行業都受到了疫情的影響，農夫山泉在招股書稱，相較于2019年的銷售量同期會下降，截至2020年3月31日止的三個月收益及凈利潤也會隨之減少。這是因為農夫山泉的生產基地的業務于2020年春節期后暫時中止，不過現在已經全部復工。農夫山泉在招股書中稱，預計疫情不會對2020年財年的業績有重大不利影響。

財報解讀

過半收入來自飲用水

農夫山泉成立于1996年，主要以飲用水起家，銷售模式主要靠經銷商，自營客戶占比僅有5.8%。

從招股書顯示，農夫山泉過去三個財年的收入中都是飲用水產品占了大頭，其中2017年、2018年以及2019年的營收中，飲用水收入占比都超過57%，近一年稍有提升至59.7%達143.5億元。飲用水收入的年增長率保持在17%左右。

相較于其他消費品行業來說，飲用水的生意并不是最難做的。招股書顯示，農夫山泉的毛利率也確實不低，其中包裝飲用水和茶飲料的毛利率都在60%左右，其次是功能飲料50.9%。

相較于來說，農夫山泉的風險點并不突出，除了強調水源安全外，農夫山泉還擔心消費者對其產品的需求的改變及其品牌信譽受損的狀況等。