近日，私募圈里地震不斷，從12月12日銀紀(jì)資產(chǎn)、擁灣資產(chǎn)、富海銀濤三家私募機(jī)構(gòu)因不符合新三板金融類企業(yè)掛牌要求而即將摘牌，到12月15日“殼王”中科招商、達(dá)仁資管兩大重量級(jí)的私募機(jī)構(gòu)也因不符合整改要求，被通知將于12月26日終止掛牌。一時(shí)間，硝煙四起、人心惶惶，目前還有11家私募機(jī)構(gòu)尚未公告自查結(jié)果，包括九鼎集團(tuán)，大家在揣測(cè)著下一個(gè)躺槍的PE是誰(shuí)？此次洗牌后，私募機(jī)構(gòu)的發(fā)展之路該如何走？

名噪一時(shí)，抵不過(guò)政策的“鋼刀”

這個(gè)周末朋友圈被中科招商刷屏了，盡管董事長(zhǎng)單祥雙聲稱中科招商將回歸創(chuàng)投主業(yè)，摘牌對(duì)其發(fā)展影響不大，但一代“殼王”以這種方式和新三板說(shuō)再見(jiàn)，終究帶有一絲遺憾和無(wú)奈。

2015年是新三板市場(chǎng)最火熱的年頭，大量投資者瘋狂搶購(gòu)企業(yè)定增份額，精通資本市場(chǎng)的私募機(jī)構(gòu)們更是大刀闊斧的干起來(lái)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年當(dāng)年整個(gè)新三板市場(chǎng)融資額為1100億元，九鼎集團(tuán)和中科招商分別獲得了100億元和102億元的定增融資，且當(dāng)年位列新三板總市值的前三名分別為九鼎集團(tuán)、硅谷天堂、中科招商，三家私募機(jī)構(gòu)。

2015年下半年，中科招商趁著股災(zāi)沖入A股市場(chǎng)，一度斥資25.6億舉牌16家上市公司，其中包括順豐借殼上市的鼎泰新材，中科招商一舉成名，被冠為“殼王”。然而，在IPO速度加快和殼價(jià)值走低的背景下，這些小盤(pán)股的殼資源并沒(méi)有產(chǎn)生太多收益，12月7日，中科招商再次披露減持30億元的計(jì)劃，市值也從曾經(jīng)的1330億縮水至88.79億元。此次又遭逢摘牌，想必2000多名小股東欲哭無(wú)淚啊。

瘋狂圈錢、大起大落、擠壓實(shí)體企業(yè)融資市場(chǎng)，新三板快要被私募機(jī)構(gòu)玩壞了，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)不得不出政策來(lái)規(guī)范私募及類金融機(jī)構(gòu)。此次已躺槍的五家機(jī)構(gòu)主要踩了收入結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理規(guī)模的紅線，如規(guī)定中要求“管理費(fèi)收入與業(yè)績(jī)報(bào)酬占收入來(lái)源的80%”，銀紀(jì)資產(chǎn)在2015年和2016年該項(xiàng)比重僅為0.05%和4.18%。

不少私募機(jī)構(gòu)為了合理規(guī)避政策新規(guī)的要求，已將私募業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離或注銷私募管理人資格，將相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至子公司中運(yùn)作，如九鼎集團(tuán)已將自身定位為金控公司，而把私募業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至子公司昆吾九鼎投資管理公司。