熔斷，熔斷，熔斷，重要的事情說三遍。美股開盤暴跌周內二次觸發熔斷，全球股市恐慌性下跌。

3月12日，全球市場進入暴跌模式。美股遭遇“黑色星期四”，開盤僅6分鐘左右，標普500指數就下跌超5%，史上第三次觸發熔斷。蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook、微軟五家科技巨頭市值一夜之間縮水了4166.3億美元。據不完全統計，除美股外，至少有巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、韓國、印尼、墨西哥、哥倫比亞、斯里蘭卡等10個國家的股市發生“熔斷”。

更進一步，非但股市，全世界多地的資產、金融市場（除了美債）都在瀑布式下跌，腰斬，甚至黃金都在下跌。我一個朋友這兩天想賣掉一套高級公寓，幾年前200多萬美元買入，現在開價180萬美元，沒有買家……

疫情暴發難控，重創市場信心

一些觀點認為，這是市場對新冠疫情的過度反應。當然，疫情是一個不容忽視的觸發點，當下歐洲、中東等地區疫情形勢嚴峻，也不容樂觀。市場的避險本能之下，下跌并不意外。再加上最近的油價大跌，已經導致了金融市場出現自2008年以來最動蕩的時期。彭博經濟模型認為未來一年出現經濟衰退的可能性為52%。經合組織則將2020年全球經濟增速預期從新冠肺炎疫情暴發前的2.9%下調至2.4%，并警告稱，如果疫情持續時間更長、強度更大，可能會使增長率跌至1.5%。

這種失望和不安，即便是在發表全國電視講話之后，也未有好轉。正如某投行的投資策略師內拉-理查德森表示：“市場想要看到的是（）以非常積極的方式來努力遏制病毒，也就是我們在其他國家看到的方式。如果做不到這一點，而只是做些邊邊角角的事情，比如說做一些事情來為公司或員工提供短期的幫助，這不會有什么壞處，但這不是中心目標，也不像市場希望看到的那樣具有針對性。”

現在歐美金融市場都在呼吁救市，但是，在西方自由金融市場體系中，任何對于市場行為的干預和操控，都會被市場狠狠地報復和反擊。強行干預市場只會讓市場更加糟糕。

3月12日盤中，紐約聯儲聲明稱，將在周五進行5000億美元的1個月期和3個月期回購操作，這一操作將每周固定進行。三大指數跌幅立即收窄。不過，反彈并沒有持續多久，美股隨后繼續陷入深跌。

摩根大通策略師表示，當基本面顯示出改善跡象時市場才會企穩，目前而言，這意味著冠狀病毒感染率有所下降。該策略師表示：“在當前環境下，根本原因是公共衛生危機，而不是杠桿或盈利能力危機，因此，疫情必須先達到高峰，然后和歐洲的COVID-19感染率放緩才行。”

換句話說，要“救市”首先要控制住疫情。

十年牛市，“泡沫”堆得太高

但只要控制住疫情，就能“救市”嗎？我看未必。疫情雖然是這波下跌的導火索，但從根本上說，也是市場的正常調整。美股經歷了多年的虛假繁榮，是時候擠出泡沫了。

自2008年金融危機以來，表面上美股大漲、各類資產狂漲，但是實際上，當時引發金融危機的根源問題并沒有得到真正解決。美股這10多年的牛市，大企業回購是首要原因；高科技企業頭部壟斷、利潤大漲是第二大原因；再加上上臺之后的經濟政策刺激，造成了美股的虛假繁榮。但是月圓月缺、潮漲潮落，超發的貨幣實際上都是積累的債務，總是要還的。

其實，這種回調早在2017年就應該出現，但由于使得世界格局發生了變化，很多資金涌入，進一步推高了股市。道指最高達到將近3萬點，可“盛名之下，其實難副”。原本想把“牛市”持續到連任，但天不遂愿，“債務違約、新冠疫情、石油大跌”三大黑天鵝同時光顧，泡沫被擠破也不足為奇。不過，即便是跌40%，到一萬八千點，也不過是一種正常的調整而已。換句話說，“本來就不值，自然會蒸發”。

所以，這一次的全球“大跌”表面看是疫情的影響，但實際上也是全球金融市場資產的大洗牌，是正常的金融周期。全球增長放緩和投資疲軟是基本盤，新冠疫情和油價暴跌是“雪上加霜”，共同造就了這一次的全球股市大跌。“Winteriscoming”，我們身處未知領域，情況可能會變得更糟，這是所有人都必須面臨的難題。

當然，現在斷言全球性經濟衰退還為時尚早，接下來的發展走勢，也取決于各國在應對新冠疫情挑戰上的成效，能否短時間內重新樹立起市場的信心。不過，股市大概率回不到從前了，想要趁機抄底撈一把的，也要謹慎。我的觀點仍然是，現金為王。宅在家中，多讀書學習，鍛煉身體，投資自己才是最好的投資。