為什么大家都覺得注冊(cè)制是個(gè)好東西，這里面最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是注冊(cè)制可以讓那些原本需要包裝才能上市的公司現(xiàn)在不需要包裝就可以上市了，所以注冊(cè)制邏輯上是可以大幅度減少包裝上市行為的。

一、從“持續(xù)盈利能力”變?yōu)?ldquo;具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”

這個(gè)變化是顛覆性的，為何京東、美團(tuán)這樣的公司都不能在A股上市，主要一點(diǎn)就是不能滿足連續(xù)3年盈利的要求，很多投資者一直詬病A股為何不能誕生偉大的上市公司，為何阿里、小米、騰訊這樣的公司不能在A股交易，讓投資者錯(cuò)失這些企業(yè)發(fā)展的紅利？所以，這次證券法的修訂通過將持續(xù)盈利能力改變成為具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，解決了大問題，哪怕那些持續(xù)虧損的公司，只有要持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，一樣可以在A股上市，而A股獨(dú)有的st板塊也將成為歷史。

二、沒有了業(yè)績(jī)變臉的后顧之憂，上市公司自然就少了包裝造假的動(dòng)力

以前要上市，盈利能力是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，曾經(jīng)有一段時(shí)間，上市公司的年利潤(rùn)是發(fā)審委在審查企業(yè)是否過會(huì)的重要指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板都曾經(jīng)一度低于5000萬一年的都上不了，而創(chuàng)業(yè)板原本的規(guī)定是1000萬利潤(rùn)一年就可以，可見競(jìng)爭(zhēng)壓力之大，為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，很多上市公司只好在上市前拼命包裝，粉飾報(bào)表，然后成功IPO之后，就開始紛紛變臉，搞得投資人怨聲載道，也讓監(jiān)管層顏面大失，同時(shí)也助長(zhǎng)了不良風(fēng)氣，尤其在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的今天，很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、商業(yè)模式與過去發(fā)生了非常大的變化，只關(guān)注盈利能力已經(jīng)跟不上形勢(shì)發(fā)展了。

三、取消盈利的要求之后，信披監(jiān)管一定要跟上

應(yīng)該說，沒有了盈利的壓力，上市公司造假會(huì)大幅減少，但是包裝肯定還會(huì)有的，因?yàn)橛行┥鲜泄具€要做市值管理，還要資本運(yùn)作，而適度的包裝對(duì)企業(yè)的融資和整體形象都是必要的，所以投資者依然不能大意，監(jiān)管層更是要更加嚴(yán)格的做好信息披露的監(jiān)管，公司不盈利沒關(guān)系，但是必須如實(shí)、及時(shí)的披露相關(guān)信息。