電力類股票，無(wú)人青睞，是很正常的，類似的行業(yè)，比如水務(wù)，比如高速公路，比如鐵路運(yùn)營(yíng)，都是一個(gè)道理，總結(jié)起來(lái)，他們的共同特征是:

第一，穩(wěn)定增長(zhǎng)，不會(huì)也不可能出現(xiàn)“爆發(fā)式增長(zhǎng)”，特別是“連續(xù)大幅增長(zhǎng)”。這是和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀有關(guān)的，即國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施的需求增長(zhǎng)已經(jīng)基本飽和，只有部分結(jié)構(gòu)性地域性增長(zhǎng)而不會(huì)有全面爆發(fā)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

第二，估值體系穩(wěn)定。和增長(zhǎng)的預(yù)期有主要的關(guān)系，正是因?yàn)椴粫?huì)“爆發(fā)式增長(zhǎng)”和“持續(xù)增長(zhǎng)”，才有穩(wěn)定的估值，換句話說(shuō)，就是“低估值”。

第三，從股票估值體系角度來(lái)看，企業(yè)并不是說(shuō)利潤(rùn)水平越高，股票越會(huì)漲，而是因?yàn)樵绞菚?huì)持續(xù)和高速增長(zhǎng)，股價(jià)才會(huì)反應(yīng)出“估值提升”。

第四，對(duì)比消費(fèi)公司的估值體系，比如消費(fèi)公司增速也不會(huì)很高，但是，估值卻能達(dá)到比電力或者高速公路更高的估值，這是因?yàn)橄M(fèi)比如白酒，現(xiàn)金流穩(wěn)定，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系穩(wěn)定，尤其是沒(méi)有“大額和長(zhǎng)期的資本開(kāi)支”，尤其是后者，對(duì)電力和高速公路之類的公司是一個(gè)“硬傷”。

基本上可以總結(jié)起來(lái)說(shuō)，電力企業(yè)，因?yàn)樵谌丝诳偸腔蛘呷丝谠隽繘](méi)有出現(xiàn)增長(zhǎng)拐點(diǎn)，必然就決定了電力消費(fèi)不會(huì)出現(xiàn)“可持續(xù)”和“爆發(fā)式增長(zhǎng)”的行業(yè)邏輯條件。

因此，要奉勸市場(chǎng)的投資者，對(duì)于投資，需要理解行業(yè)估值體系的來(lái)由，比如，次新銀行，比如電力，高速公路，以及港口等行業(yè)，都基本上屬于“類債券”的估值體系——也就是以“分紅率”決定其估值，一般很難超過(guò)10倍估值，相反，如果超過(guò)10倍估值，一定是“炒作”帶來(lái)的，就會(huì)迎來(lái)長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)拋出，等待估值回歸后買回，從而獲取“穩(wěn)定分紅”。

恰恰相反的是，多數(shù)的“韭菜”，完全不了解，也不關(guān)心所謂的估值體系，以“炒地圖”和“炒題材”的思維參與類似炒作，反之，一旦被套，則以“價(jià)值投資”來(lái)自我安慰，事實(shí)上，電力，和類似的高速公路，港口，連“價(jià)值投資”額度談不上，只能以“債券投資”作為錨。