跌破凈資產的股票是指股票的每股市場價格低于它每股凈資產價格。破凈全稱為股價跌破凈資產值，當股票的市場價格低于每股凈資產時就叫“破凈”。從長期價值投資分析的角度出發，破凈股是一個股市淘金的選股方向，可以預見的是一旦是隨著熊市調整行情的深入，未來的時間里，破凈股還會陸續增加。投資者可以將破凈股設立一個單獨的自選板塊加以重點研究。

股票的凈資產和股東所擁有的資產現有價值直接掛鉤，如果每支股票的凈資產越高，那么股東所擁有的資產現值就越多;每股凈資產越少，股東擁有的資產現值就越少。如果是股價跌破凈資產的股票，那么就說明該股票已經具備了投資價值。當然在股市中，也有將股價低于凈資產看衰的，這是因為如果市盈率對投資者來講是積極性指標，則市凈率就是防御性指標。每股凈資產就是股價的最后防線。比如在2013年底，就有多個股票出現股價低于凈資產的現象，其理論意義是，縱然上市公司倒閉清盤，股票的財務賬面價值就是每股凈資產。因為在會計上，凈資產是資產負債表中的總資產減去全部債務后的余額。在海外股市，一旦股票跌破凈資產防線(問題股除外)，極易發生公司并購行為或者股份回購行為。這和如何選擇潛力股票講述的有異曲同工之效。

在我國，由于多種因素及政策上的影響，一般情況下國有股場在外轉讓價格上有著非常明確的底線，就是不能低于每股凈資產，顯然每股凈資產值是有特定含義的，并非是一個抽象的指標而已。因此，每股凈資產的實際意義與象征意義非同小可，破發行價顯示市場低迷，買氣不足，破凈資產值是市場價格信號失靈，容易導致人氣恐慌。

通常上市公司經營業績比較好的股票會獲得相對較高的估值和報價，特別是有良好盈利歷史記錄的上市公司更是如此。而大部分股價跌破凈資產的股票一般都是經營不善、賺錢能力差和凈資產質量存在高估風險的上市公司。

跌破凈資產的股票有三種情況是導致出現股票業績好卻跌破凈資產的重要原因。

1、由于市場極度低迷，購買力不足，大部分股票被錯殺，一些績優股暫時股價暫時跌破凈資產。這種情況是最有利于有長期持股能力的投資者的買入機會。通常當出現真正的績優股股價跌破凈資產的時候，有長期持股能力的價值投資者在買入以后，都可以用時間成本獲得穩定的低風險投資回報。

2、表面上業績好，實際上卻沒有真正持續賺錢能力。曾經有過一家上市公司采用通過關聯交易的方式虛增利潤。操作手法是上市公司把價值不到1000萬元的資產以1億多元的價格賣給大股東，獲得一億多元的投資收益，為公司的年底收益增添了靚麗的賬面利潤。后來沒多久，上市公司又用一億多元從大股東手里買回這些資產。這樣一來一回，簡簡單單就給上市公司增添了一億多元的凈利潤和凈資產。從賬面上看，這只股票的業績非常好，可是實際上它的真實經營情況是虧損的，所以后來鬧劇被揭開后，露出狐貍尾巴的股票價格一跌再跌。這種用假業績和假繁榮制造出來的假好股票最令價值投資者頭痛不已，稍有不察，價值投資就變成了笑話。

3、凈資產的賬面數據遠遠大于實際價值。比如說，有的股票的凈資產是50億元，可是里面的應收賬款卻持續異常增多，被客戶欠下的貨款高達100億元，存在嚴重的壞賬風險。如果客戶未能按期按量足額還清貨款，甚至是出現違約風險人去樓空，那么后果可想而知。

還有一些公司的凈資產含有大量老舊過時，生產力低下急需更新換代的被淘汰型高估值生產線;或者是含有大量的賬面價值高但實際價值接近于零的庫存商品。這幾種類型的凈資產雖然賬面價值高，但真正的價值接近為零，所以并不能得到投資者的認可。