怡亞通這個股票好不好？券商研報內容摘要如下：公司通過近三年業務結構重整重構，品牌運營業務已成為新的利潤增長極，公司持續拓寬高毛利品牌產品（摘要12、1949、佰奧本集、香娜露兒、乳鮮森等），目前絕大多數品牌運營業務的品牌綜合毛利率均在20%以上。在線上線下渠道營銷能力上，公司可為多品類品牌商運營線上線下營銷執行服務，具備跨品類營銷能力，未來公司線上線下業務比例有望從1：3 變為2：3；在品牌管理和運營能力上，公司在多個品類產品沉淀營銷與分銷服務基礎上，具有跨品類的反向選品能力。2）公司對盈利能力弱且占用資金量大的項目進行關停，轉而將重心放在效益更好的品牌運營業務。3）此前公司資產負債率較高，但隨著380 平臺的提質增效和不良資產剝離，推動了公司業務轉型并向高附加值的品牌運營業務拓展，公司財務風險得以降低，整體凈利率提升，未來公司資產負債率和財務費用將繼續下降。

渠道優勢明顯，打造強大護城河。公司憑借傳統的供應鏈業務及以“380平臺”為核心的深度分銷+營銷業務，與全球超2600 個品牌保持戰略合作關系，其分銷的商品品類超40 萬種，覆蓋全國各級城鎮市場的150 多萬家零售終端，形成了除全國性線下網絡服務外還遍布東南亞、歐美、澳洲等地，成功構建了全國最具規模及強大渠道營銷能力的快消品O2O 分銷平臺。公司利用24 年的時間構筑了全鏈路一體化能力，其基礎供應鏈能力和線下380 體系給予公司較強的壁壘，公司亦利用“380 平臺”低成本打入開發程度較低、市場需求龐大、快消品發展高增的低線城市。

乘醬酒之風，白酒品牌運營模式得到驗證，將輻射至家電領域。在公司品牌運營中，酒飲板塊是目前的重要方向，僅用三年時間成功打造了數款醬香型白酒的 IP，實現了釣魚臺單品銷量第一、國臺單品銷量第一的好成績，將白酒品牌運營的規模提升至10 億元。公司自2018 年以來開始做品牌運營，結合用戶消費趨勢直連制造（C2M），充分挖掘品牌潛力，公司稱，預計三年基本目標是在品牌運營酒飲方面做到40-50 億元的規模。