贛鋒鋰業前景如何？2022年4月27日券商研報內容摘要如下：鑒于鋰鹽價格高位運行，上調2022 年-2023 年盈利預期，預計2022-2023 年 EPS 分別為9.1 元、12.39 元，分別提升8%/0.2%，維持2024 年EPS 15.93 元不變，2022 年-2024 年PE 為10 倍、7 倍、6 倍。 鑒于公司全球行業龍頭地位，維持“增持”評級。

風險提示：下游需求不及預期；行業供給過快釋放；鋰鹽產品價格下跌；公司項目建設達產不及預期；安全環保風險；海外運營風險；技術路徑變化風險等。

一季度業績再創歷史新高，3 月公司實現歸母凈利潤21.25 億元左右，超過1 月和2 月之和。公司一季度業績優異主要原因為公司鋰鹽產品價格同比上年大幅增長：2022 年一季度電池級碳酸鋰和氫氧化鋰均價分別為40 萬元/噸和34.8 萬元/噸，同比提升467%和492%。

鋰鹽產能不斷擴張，2025 年產能指引增加至30 萬噸/年LCE。截至2021 年12月，公司電池級碳酸鋰產能為4.3 萬噸/年，電池級氫氧化鋰產能為8.1 萬噸/年。

未來產能規劃包括：1）江西省豐城市年產5 萬噸鋰電新能源材料項目，項目分兩期建設，一期建設年產2.5 萬噸氫氧化鋰項目；2）Cauchari-Olaroz 鋰鹽湖項目，項目分兩期建設，一期產能4 萬噸碳酸鋰，二期擴產產能不低于2 萬噸碳酸鋰當量；3）Mariana 鋰鹽湖項目，一期產能2 萬噸氯化鋰；4）Sonora 鋰黏土項目，一期產能5 萬噸氫氧化鋰。

下游積極布局電池領域，電池回收和固態電池業務有序推動：

據公司稱，贛鋒鋰業在2022 年將會形成1 萬噸碳酸鋰當量的回收規模，并預計在2023 年形成2.5 萬噸碳酸鋰當量的回收規模。目前公司固態電池已經在東風E70上裝車，公司將積極拓展下游，推動半固態、固態電池的研發。預計公司將在2022 年內形成2GWH 的一代半固態電池產能。

3 月國內電動車滲透率繼續上行，上游鋰產品價格仍處于高位：根據中汽協數據，2022 年3 月份國內新能源汽車產量46.5 萬輛，產量滲透率達到20.7%，再創歷史新高。近期鋰價有所回調，截至2022 年4 月22 日碳酸鋰價格回調至48.2 萬元/噸，近30 日價格下降4.5%，但仍處于歷史較高位置。根據歐陽明高院士在電動車百人會論壇上指出，“預計鋰資源供需平衡2-3 年后有可能恢復正常”，我們認為供需的緊張使鋰價仍有望維持高位震蕩。