新天綠能這個股票好不好？基本面邏輯如何？2022年券商評級內容摘要如下：新天綠能為河北建投旗下天然氣和風電板塊上市平臺，2021 年歸母凈利潤同比增長43.0%。新天綠能為我國華北地區領先的清潔能源開發與利用公司，主營天然氣銷售和新能源發電。2021 年，公司實現營業收入159.85 億元，同比+27.77%；實現歸母凈利潤21.60 億元，同比+43.00%。2016 年-2021 年，公司營業收入五年CAGR 為29.46%，歸母凈利潤五年CAGR 為31.88%。處于快速發展階段。

天然氣業務規劃至“十四五”末期輸氣量達83 億m3，唐山LNG 項目第一階段預計2022 年建成。2021 年，公司總輸氣量為41.57 億m3 。公司在2021年年報中提到至“十四五”末，公司天然氣輸氣量力爭達到83 億m3，折合2021-2025 年年化復合增速為18.87%。此外，公司定增募投項目唐山LNG 項目第一階段預計2022 年投產，設計接卸能力為500 萬噸/年，將助力公司天然氣業績持續提升。

新能源裝機規劃至“十四五”末期達1000 萬千瓦，尚有72.64%提升空間。截至2021 年12 月31 日，公司總共控股5.67 吉瓦的風力發電裝機和118.59 兆瓦的光伏發電裝機。公司規劃至“十四五”末，新能源裝機容量力爭達到1000萬千瓦，相比目前579.24 萬千瓦尚有72.64%的提升空間。

公司為河北建投旗下天然氣和風電板塊上市平臺，近年天然氣經營數據持續向好、新能源裝機量穩步提升，盈利能力和質量獲得顯著提升。依據建設規劃，2022 年公司唐山LNG 接收站第一階段將建設完畢，助力公司天然氣業績向好。此外公司規劃至“十四五”末期天然氣輸氣量達到83 億m3、新能源裝機量達到1000 萬千瓦，相比2021 年分別提升99.66%、72.64%，成長空間廣闊。預估公司2022-2024 年歸母凈利潤分別為24.44 億元/31.07 億元/42.15 億元，分別同比+13.1%/+27.2%/+35.6%，對應2022 年3 月23 日的PE估值分別為23.3X/18.3X/13.5X。首次覆蓋，給予“審慎增持”評級。

風險提示：項目投建不及預期風險，能源價格波動風險等。