萬和電氣（002543）這只股票好不好？未來還是潛力嗎？券商2022年8月25日評級內容摘要如下：萬和電氣是國內廚衛行業優勢品牌，產品結構逐步優化，公司也在擴充新品類。預計萬和2022~2023 年EPS 分別為1.08/1.31 元，6個月目標價為10.80 元，對應2022 年10 倍PE，首次覆蓋，給予買入-A 的投資評級。

風險提示：原材料價格大幅上漲，競爭格局惡化

空氣能業務放量：2022H1 萬和空氣能業務實現收入8650 萬元，同比增長超過110%，其中，內銷收入為7866 萬元，YoY+107%；外銷收入為784 萬元，同比增速超143%。2022H1 公司空氣能業務團隊在北京、山西、東北持續完善渠道布局，新增專賣店13 家、零售網點89 個。2022 年6 月底，萬和空氣能專賣店為41 家、零售網點278 個。海外（尤其是歐洲）推行碳中和，大力度補貼空氣能采暖機組。海外消費者購買空氣能產品的需求上升，刺激我國空氣能熱泵出口高速增長；國內空氣能市場空間未來也有望打開，萬和空氣能業務具有發展空間。

Q2 毛利率提升：萬和Q2 單季度毛利率為25.1%，同比+2.2pct，我們認為，主要原因為：1）人民幣兌美元貶值，有利于出口毛利率提升。

2022H1 萬和外銷毛利率同比+5.3pct；2）公司通過技改等方式，降低原材料漲價影響。

Q2 經營性現金流同比增加：萬和Q2 經營性現金流量凈額為4.8 億元（同比增加3 億元），YoY+169%，主要因公司Q2 支付的保證金及往來款下降、期間費用投入減少，使得支付其他與經營活動有關的現金同比下降2.6 億元。