中國軟件（600536）還值得投資嗎？券商2022年8月31日評級內容摘要如下：

維持公司全年業績快速增長的預期，維持2022-2024 年營業收入預期為 125.74/152.88/182.22 億元，維持歸母凈利潤預期為2.17/3.85/6.66 億元，對應EPS 預期0.33/0.58/1.01 元，現價對應115/65/38x PE。參考可比公司金山辦公、概倫電子、中望軟件、廣聯達2023 年Wind 一致預期的平均市盈率87（其中，概倫電子2023 年260xPE，具有一定估值溢價，主要原因為集成電路產業鏈國產化迫切性高、EDA 工業軟件技術壁壘高、行業具備高確定性、公司技術具備一定優勢）。

考慮到：1）公司操作系統資產的稀缺性和行業龍頭地位，市場份額有望不斷提升；2）2022 年是信創行業承上啟下的一年，橫向正加速逐步拓展至重要行業領域，縱向不斷向區縣級市場下沉，麒麟OS 業績有望在2023 年加速增長；3）公司作為CEC 體系下大型軟件型央企，于2022 年首次授予限制性股票，治理不斷優化，盈利能力有望不斷提升，預計公司將在2023 年加速釋放業績。4）公司控股子公司核心資產麒麟OS 與可比公司具備較高可比性，是利潤貢獻的核心來源，但除此之外母公司也具有較多其它業務；但公司利潤處于釋放期，2022-2024 年利潤增速CAGR 有望達到100%，顯著高于可比公司水平，理應享有一定估值溢價。

綜上原因，參考可比公司2023年87xPE，給予公司2023 年81x 目標市盈率，對應目標價為47 元，對應目標市值310 億元，維持“買入”評級。