TCL科技（000100）后市目標價位多少錢一股？未來還有增長希望嗎？券商2022年7月18日評級內容摘要如下：

預計公司2022-2024 年營業收入分別為1792.14/2096.42/2488.06 億元，2022-2024 年公司歸母凈利潤分別為56.40/82.39/107.79 億元，對應分別為0.40/0.59/0.77 元/股。參考行業可比公司估值情況，基于 PE 估值法，我們給予公司 2022 年 PE 9-10x， 對應合理價值區間 3.62-4.02 元/股，基于 PS 估值法，我們給予公司 2022 年 PS 0.5 -0.6x，對應合理價值區間6.39-7.66 元/股。綜合兩種估值方法，公司的 合理價值區間為 5.00-5.84 元/股，維持“優于大市”評級。

風險提示： LCD 下游市場及手機終端市場需求波動；光伏產品需求不及預期；公司產線產能釋放進度不及預期。

半導體顯示業務受價格影響，新能源光伏和半導體材料產業增長顯著。在多重因素影響下，全球經濟復蘇趨勢放緩，下游消費終端需求疲軟，半導體顯示行業仍未走出周期底部，主要產品價格均大幅低于去年同期，公司半導體顯示業務業績同比大幅下滑。公司控股子公司TCL 中環2022 年上半年預計實現營收310-330 億元，預計實現歸母凈利潤28.5-30.5億元。公司G12 大硅片繼續保持規模、技術和效率的領先優勢，市占率穩居全球第一，至2022 年6 月末，公司光伏硅片產能提升至109GW。盡管面板價格短期承壓，但公司新能源光伏及半導體材料業務受益于國內推動分布式裝機規模增長、海外能源加速轉型以及晶圓廠擴產提速，我們認為TCL中環將接力公司未來營收成長。

面板價格逐步止跌，靜待終端需求回暖。根據WitsView 微信公眾號，6 月下旬32 寸/43 寸/55 寸/65 寸電視面板均價分別為28/55/89/127 美元/片，較前月分別下降5/6/8/15 美元/片，七月上旬32 寸/43 寸/55 寸/65 寸電視面板均價分別為28/55/89/124 美元/片，僅65 寸電視面板價格較前月下跌3 美元/片。此外7 月上旬桌上顯示器及筆記本面板價格跌幅也較6 月出現收斂。根據Trendforce 集邦咨詢調研顯示，2022Q1 全球電視出貨量達到4726 萬臺，季減20%。主要受到俄烏沖突影響，衍生出原油、天然氣等原物料上漲，加上Q1管控，使得物流量能受阻，運費飆高。我們認為往年Q3 是品牌為歐美地區黑五和圣誕節促銷備貨時期，同時Q4 國內也有“雙十一”等消費季，隨著需求逐步恢復，面板價格有望止跌并帶來面板廠盈利能力提升。

持續加碼光伏及半導體材料。7 月7 日TCL 科技公布關于對外投資消息，公司全資子公司天津硅石擬于江蘇中能簽署《合資協議》，共同投資設立新公司內蒙古鑫環，實施約10 萬噸顆粒硅、硅基材料綜合利用的生產及下游應用領域研發項目，內蒙古鑫環注冊資本擬定45 億元，天津硅石出資18 億元，持股40%。這次合作一方面增強公司在新能源光伏及半導體材料產業的領先優勢，另一方面加強上下游資源協調，為未來新能源光伏產品的產能爬坡，以及擴大產品市場份額打下良好的基礎。