上證指數(shù)2020年6月9日收盤于2956.11點(diǎn)，眼看著又要再一次沖擊3000點(diǎn)大關(guān)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，此前大盤已經(jīng)47次突破3000點(diǎn)，又47次跌落3000點(diǎn)。這一次，應(yīng)該是大盤第48次向3000點(diǎn)重要關(guān)口發(fā)起沖擊。

時間兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，大盤反反復(fù)復(fù)。自2007年2月26日首次突破3000點(diǎn)以來，至今已經(jīng)13年又3個多月時間，大盤還是沒有把3000點(diǎn)踩在腳底下，3000點(diǎn)依然不是大盤的地平線，說起來挺讓投資者傷感的。

大盤固然是一副半死不活的樣子。但是，我們都知道，上證指數(shù)其實(shí)是一個失真的指數(shù)，定投寬基指數(shù)基金照樣可以輕松獲利。

以定投滬深300指數(shù)基金為例，隨著指數(shù)的波浪起伏規(guī)律，利用一個又一個規(guī)模不等的“U型”或“V型”結(jié)構(gòu)，大概率可以長期獲得8~10%的年化收益。

因此，對于具體的基金定投來講，上證指數(shù)可以給予大盤趨勢性判斷的參考，而定投操作更應(yīng)該參考相應(yīng)的寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)，以及對應(yīng)的指數(shù)估值。

比如，投資者定投滬深300指數(shù)基金，那就要關(guān)注一下滬深300指數(shù)目前的估值水平。

根據(jù)某平臺提供的數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)6月9日PE估值為12.46，近10年以來的PE百分位為56.40%，處于估值適中的位置。

估值適中是一個比較尷尬的位置。一般而言，定投寬基指數(shù)要從指數(shù)低估時段開始，終于指數(shù)恢復(fù)至正常估值。但是，市場情緒往往容易走極端，要么極度悲觀，要么極度瘋狂。所以，定投寬基指數(shù)基金的止盈時點(diǎn)，選在估值正常時段不見得好，反而等到大牛市市場極度瘋狂時收益會豐厚一些。

就目前而言，大盤處于2950~3000點(diǎn)的位置，明顯還不到市場高點(diǎn)，盲目進(jìn)行止盈好像不是很好的時機(jī)。那么，既然市場點(diǎn)位不高，投資者是不是應(yīng)該繼續(xù)堅持定投下去呢？或者說，當(dāng)下投資者應(yīng)該如何應(yīng)對呢？我個人認(rèn)為，這要根據(jù)投資者的預(yù)期收益目標(biāo)和倉位控制來決定。

假如投資者倉位較低，那最好是按部就班地繼續(xù)定投；如果倉位適中，且已經(jīng)達(dá)到年化收益10%以上，那么不妨部分止盈、降低倉位，然后繼續(xù)定投；如果倉位較重，那最好是持倉觀望，或者適當(dāng)減一點(diǎn)倉比較好。總之，在目前大盤欲上還下的階段，牛市行情不明朗，且始終面臨調(diào)整的風(fēng)險，控制倉位在2~4成可能感覺比較舒服一點(diǎn)。

最后，曝光一下我今年以來的定投操作。

本號自今年初以來實(shí)盤展示定投滬深300和中證500寬基指數(shù)基金，初定投資20萬、定投周期24~36個月。

定投至春節(jié)前時，投入本金5萬元多、定投收益達(dá)到9.25%；但是由于受春節(jié)前后開始的疫情影響，3月份投資收益大幅下挫至-7.47%，在此期間定投一直保持正常節(jié)奏；至4月份開始，基本處于觀望之中，沒有繼續(xù)投入；直至5月中旬進(jìn)行了減倉，把倉位降低至10%左右；到了5月底6月初，又開始按照每周2000~4000元的節(jié)奏實(shí)施定投。

說起定投，本質(zhì)上是不需要擇時的，只需要等待大牛市時止盈就可以了。現(xiàn)在，大盤處在2950~3000點(diǎn)區(qū)間，完全無腦傻傻定投也是完全沒有問題的。

但是，市場波動對于倉位輕重不同的投資者的情緒影響，是截然不同的。如果倉位重，一般人很難經(jīng)受得住大幅調(diào)整；如果倉位輕，在市場大幅下跌行情中定投，心理壓力就會輕不少，心態(tài)就會相對堅定一些。

總結(jié)以上的定投操作，目的就是在于鎖定部分盈利，做好大盤下跌的心理準(zhǔn)備，減輕定投的心理壓力。如果現(xiàn)在倉位是四五成以上，投資者可能擔(dān)心接下來調(diào)整使得盈利化為泡影，心理負(fù)擔(dān)比較重；而如果倉位只有一兩成，對于下跌估計就不會有太多的擔(dān)憂，反而認(rèn)為是撿便宜籌碼的機(jī)會。

當(dāng)然，人為判斷下跌或者調(diào)整，這都與定投的初衷相違背，萬一大盤就是不調(diào)整，從此開始一段長牛行情怎么辦？在此時段減倉或者部分止盈的投資者，豈不是要少收益好多錢？

此話固然有道理，但是有道理不等于人們可以做到。大多數(shù)人的心理，恐怕還是寧肯少賺一點(diǎn)，也不要眼看著盈利隨著市場調(diào)整而消失，從而后悔得腸子都青了。既然如此，人就不要太貪婪，應(yīng)該順從自己內(nèi)心預(yù)定的收益標(biāo)準(zhǔn)，及時鎖定收益，做好漲跌兩種心理準(zhǔn)備，控制好倉位，輕裝出發(fā)比較好。