因為基金本身也只是一個拿著龐大資金的散戶罷了，沒辦法對抗行情大勢。

試想一下，基金的資金是從哪里來的？不管私募還是公募，基金的資金都是從散戶手里拿來的，而開放式基金的贖回機制決定了，在行情疲軟、凈值下跌的時候，基金可能遭遇贖回潮，而一旦遇到贖回潮，基金為了籌集資金，只能被動賣出，無奈砸盤，從而陷入惡性循環。

從上述角度來看，基金也只是一個散戶，它的運行機制決定了，市場行情好時，散戶投資意愿強，它拿到的錢多，于是會追漲；市場行情差時，散戶投資意愿差，恨不得割肉贖回，它為了滿足贖回要求，于是會殺跌。如此追漲殺跌的操作法，能不虧損么？

而且基金一般都是有限定投資范圍的，比如說指數基金，是跟蹤指數的，指數跌，基金自然也會跌；再比如說行業基金，它是限定投資某一個類行業的，比如說主投白酒板塊的基金，可能去年白酒漲，今年便跌了，但就算明知道白酒股可能會補跌，它也必須繼續在這個領域投資。

最重要的是，公募基金是有最低持倉限制的，就算明知道未來行情看淡，它也不可以空倉，至少要持有60%的倉位，所以在熊市中，它也只能硬抗行情的下跌，沒辦法空倉等待時機。