大跌之下，杠桿資金受到的沖擊最大。北京一家營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理當(dāng)天談道，收盤后公司營(yíng)業(yè)部給員工做培訓(xùn)，關(guān)于如何追保，如何穩(wěn)定客戶情緒。

10月11日兩市大跌，滬指下跌5.22%，跌破2600點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)到6.30%。

當(dāng)天股市急劇下行，杠桿盤風(fēng)險(xiǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查了解到，部分營(yíng)業(yè)部工作人員當(dāng)天忙電話催促兩融客戶追加保證金；同時(shí)，上市公司股東也出現(xiàn)新一輪股票質(zhì)押補(bǔ)倉(cāng)潮。有營(yíng)業(yè)部人士表示，個(gè)別股東幾乎出現(xiàn)“補(bǔ)無(wú)可補(bǔ)”的情況。

也有投資者視大跌為機(jī)會(huì)，紛紛抄底。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，有4家營(yíng)業(yè)部當(dāng)日買入規(guī)模超5000萬(wàn)元以上。

兩融催追保

11日A股全線翻綠，券商從業(yè)人員“奔走”于兩融客戶間。

華中地區(qū)一家券商營(yíng)業(yè)部人士11日表示，“我們一整天都在打電話給客戶追加擔(dān)保，忙不過(guò)來(lái)，爆倉(cāng)太多了。”她表示內(nèi)心也很不好受。“既要催客戶追保，又要安撫客戶情緒。”

華南一家大型券商營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理告訴記者，當(dāng)天股市暴跌對(duì)兩融的影響確實(shí)很大，“有的人會(huì)選擇追加保證金，有的人就讓我們直接強(qiáng)平，破罐子破摔。我們營(yíng)業(yè)部今天有大概100個(gè)客戶追加保證金。”

他談道，11日暴跌環(huán)境，兩融客戶很容易被強(qiáng)平，最近其營(yíng)業(yè)部向客戶建議不要加杠桿。

北京一家營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理當(dāng)天談道，收盤后公司營(yíng)業(yè)部給員工做培訓(xùn)，關(guān)于如何追保，如何穩(wěn)定客戶情緒。

也有券商營(yíng)業(yè)部當(dāng)日平安度過(guò)。

深圳一家券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理11日告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“我們兩融客戶很早就已經(jīng)把規(guī)模降下來(lái)了，我們營(yíng)業(yè)部?jī)扇陲L(fēng)險(xiǎn)不高，今天也沒(méi)有出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件。”

深圳一家上市券商分公司人士11日表示，“我們注意到九月底大盤上漲，但是兩融余額卻在下降，一方面是節(jié)前效應(yīng)，另一方面投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)。”其補(bǔ)充表示，此前其供職的營(yíng)業(yè)部確有風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，但11日當(dāng)天并無(wú)爆倉(cāng)。

事實(shí)上，融資規(guī)模已經(jīng)逐漸下降。根據(jù)東方財(cái)富對(duì)兩融數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，9月中旬融資余額為8378億，9月底已經(jīng)降至8151億。截至10月10日，融資余額規(guī)模為8197億。

前述北京券商營(yíng)業(yè)部人士表示，整體而言兩融規(guī)模不大，風(fēng)險(xiǎn)可控，“如果不是激進(jìn)用杠桿抄底，不會(huì)遭遇太大損失；另外營(yíng)業(yè)部也會(huì)對(duì)兩融客戶風(fēng)險(xiǎn)提示。”

股票質(zhì)押補(bǔ)充潮

另一個(gè)受市場(chǎng)關(guān)注的杠桿資金則是股票質(zhì)押。記者了解到，11日不少股東股票質(zhì)押跌破警戒線。

深圳一家中型券商人士11日就表示，“我們當(dāng)天上午就已經(jīng)開(kāi)始處理補(bǔ)充股票質(zhì)押了。有的上市公司質(zhì)押比例很高，要補(bǔ)現(xiàn)金，但是股東沒(méi)錢，我們就要幫股東梳理資產(chǎn)，看看還能補(bǔ)充哪些擔(dān)保品。”

北京一家大型券商營(yíng)業(yè)部人士當(dāng)天接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)也表示，“我們今天有客戶的股價(jià)跌破警戒線了，需要補(bǔ)充股票質(zhì)押，但是因?yàn)橘|(zhì)押比例不高，目前壓力不大。”

但在該人士看來(lái)，若市場(chǎng)下行趨勢(shì)不變，股票質(zhì)押仍有很大風(fēng)險(xiǎn)。

有賣方測(cè)算今年年底將是股票質(zhì)押到期高峰，隱藏的雷區(qū)不可小覷。

10月7日招商證券策略團(tuán)隊(duì)分析表示，根據(jù)測(cè)算當(dāng)前仍處在質(zhì)押狀態(tài)的A股市值為4.9萬(wàn)億，估算未償還的股權(quán)質(zhì)押欠款約2.3萬(wàn)億-3萬(wàn)億。

招商證券認(rèn)為，2018年四季度到2019年上半年股權(quán)質(zhì)押到期高峰。估計(jì)有4600萬(wàn)億-6200億股權(quán)質(zhì)押貸款到期，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值為8600億。“如果整體融資環(huán)境仍未得到改善，這部分股票市值面臨較大壓力。”

營(yíng)業(yè)部火中取栗

杠桿盤受挫，游資卻活躍在市場(chǎng)中。根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)，雖然大盤出現(xiàn)大幅下行，但機(jī)構(gòu)投資者拋售力度不大。

從游資動(dòng)向來(lái)看，龍口與杭州成為兩個(gè)主要拋售的地區(qū)。

11日當(dāng)天賣出金額最多的來(lái)自中信證券（山東）龍口南山路證券營(yíng)業(yè)部，賣出金額多達(dá)6527.66萬(wàn)元；排名第二為西藏東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部，拋售6094.73萬(wàn)元。

此外，財(cái)通證券杭州體育館證券營(yíng)業(yè)部、中泰證券龍口環(huán)城北路證券營(yíng)業(yè)部、華鑫證券杭州飛云江路證券營(yíng)業(yè)部11日分別賣出5498.05萬(wàn)元、4882.88萬(wàn)元、4344.95萬(wàn)元。

相較而言，買入規(guī)模更大。可見(jiàn)游資視此次大跌為抄底機(jī)會(huì)。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，作為散戶集中營(yíng)，西藏東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部買入金額最大，高達(dá)9488.5萬(wàn)元。光大證券佛山綠景路證券營(yíng)業(yè)部緊跟其后，買入8569.40萬(wàn)元，買入股票有銀河生物（000806.SZ）、千山藥機(jī)（300216.SZ）、頂固集創(chuàng)（300749.SZ）。

國(guó)融證券杭州江暉路證券營(yíng)業(yè)部與長(zhǎng)江證券惠州下埔路證券營(yíng)業(yè)部均買入5000萬(wàn)元規(guī)模以上，買入股票中均有剛泰控股（600687.SZ）。

前述股票均大多漲停。前述深圳券商分公司人士表示，“不排除有莊家拉抬股價(jià)吸引散戶跟進(jìn)。11日大跌之后技術(shù)性反彈機(jī)會(huì)會(huì)存在，但是我們不建議客戶激進(jìn)抄底，在市場(chǎng)還沒(méi)企穩(wěn)的情況下，容易被套牢。