上周，A股市場再度出現較大調整，上證綜指單周下跌4.63%，2740.44點的收盤點位也已經逼近了7月初調整的低點。創業板指數周跌幅更是高達7.08%，最新收盤點位已經回到了2015年初即上一波成長股大牛市的起點，三年多漲幅歸零。

偏股基金年內跌幅擴大

伴隨股市大跌，偏股基金年內跌幅擴大。截至8月3日，由上海證券、深圳證券信息公司和中國證券報聯合編制的中國股基指數和中國混基指數均創出年內最低收盤點位，今年以來跌幅分別達到14.84%和9.92%。

而具體到單只基金方面，上周不少基金跌幅很大。甚至遠超市場。根據萬得統計，上周跌幅超過7%（即創業板跌幅）的基金份額有500多個（不同份額分開計算，不包括分級B），特別是有11個基金份額跌幅超過了10%。

由于單周跌幅大，不少基金今年以來單位凈值創了新低。根據萬得統計，截至8月3日，今年以來跌幅超過20%的基金份額（不同份額分開統計）接近400個，其中更是有接近20只跌幅超過30%，跌幅最大的達到了36.23%。而那些此前保持較高正收益的基金要么由正轉負，要么年內收益大幅下滑，作為領頭羊的一只醫療基金年內收益率從前一周五的26.43%下降到上周五的17.38%，下滑超9個百分點。

三只分級基金觸發下折

多個品種拉響警報

上周股市大跌，再度拉響了分級基金下折警報。交易所公告顯示，上周共有券商B級（150236）、創業股B（150304）和新能車B（150212）等三只分級基金B份額參考凈值跌破0.25元的閾值，觸發不定期份額折算。

特別注意的是，由于受到創業板個股大幅下跌影響，跟蹤創業板50指數的創業股B已經是從2015年6月股市見頂以來，第三次觸發下折，也是第三只熊市三年多觸發三次下折的分級基金B份額，而且三只基金的第三次下折均發生在6月以來這波大幅殺跌中。

先是6月22日，跟蹤中證傳媒指數的傳媒B級（150248）觸發下折，成為首只三年熊市下折三次的分級基金B份額，該基金曾在2015年7月和2017年4月觸發過下折；接著7月11日，同樣是跟蹤中證傳媒指數的傳媒B（150204）觸發下折，該基金則分別在2015年8月和2016年2月觸發過下折。

創業股B則于上周五和新能車B一同觸發下折，而創業股B此前分別在2016年1月和2017年5月觸發過下折，沒想到跟蹤的創業板50指數不斷創新低，上周五再次觸發下折機制。

而實際上，由于大盤整體逼近前期調整低點，已經有多個分級B參考凈值將要跌破下折閾值（多數是0.25元），從而拉響了下折警報。根據集思錄網站測算，目前距離下折最近的是互聯B級和新能B，兩只基金8月3日參考凈值分別只有0.2507元和0.2520元，母基金只需要分別跌0.05%和0.15%便會觸發下折。

除了這兩只距離下折最近的分級B，最值得關注的當屬目前場內子份額規模（僅指A、B份額）最大的創業板B（150153），根據集思錄測算，該分級B的母基金再跌1.46%便會觸發下折。可謂岌岌可危，而該基金是目前成交量最大，場內規模最大的分級基金，上周五個交易日成交額接近10億元，日均近2億元。而上周五其份額規模為45.72億份，其A、B份額合計超過90億份，遠超其他分級基金子份額規模。如果該基金觸發下折，將在短期內對創業板指數造成負面影響，而且其可能也因為下折喪失場內最大分級地位。

而拉響下折警報的分級B還有更多，根據集思錄，截至8月3日，共有12只分級B距離下折只有不到5%的距離（即母基金再下跌不到5%），處于下折高危群體，而另有12只分級B距離下折的距離在5%到10%之間。如果本周市場不能企穩，短期內可能有更多分級B觸發下折。

對于瀕臨下折的分級B，投資者一定要注意幾點，一是這些分級B杠桿普遍較高，超過4倍乃至5倍，凈值和價格波動太大，比如對于杠桿為4倍的分級B，跟蹤的指數跌2.5%，就會導致其凈值跌10%，價格相應也會接近跌停。二是對于高溢價品種，一定要遠離，比如截至上周五智能B（150312）溢價率達到113.67%，一旦觸發下折，B份額的損失就會很大，快要下折的新能B的溢價率也接近77%，處于奇高水平，上周五該分級B零成交。三是不要盲目買入幾乎沒有流動性的品種。

越跌越買資金逆勢涌入多只ETF

雖然當前市場調整不斷，但似乎抄底資金一直源源不斷。比如本周，今年以來規模增長最強勁的華安創業板50ETF份額再度大幅增加，截至8月3日，其份額規模已達115.31億份，單周增加9.56億份，資金流入規模約為5.4億元。從年初的不足2.89億份增長到如今的超115億份，今年以來預計有60多億元資金流入了該ETF。盡管指數震蕩走低，不少資金應該處于被套狀態，但似乎并沒有阻擋更多資金涌入。

此外，代表藍籌風格的華夏上證50ETF上周迎來較大凈申購，單周份額增加5.92億份至136億份，單周資金流入規模約為15億元。而跟蹤創業板指數的易方達創業板ETF上周也出現約4.7億元大額資金流入。不過，華泰柏瑞滬深300ETF則出現4.53億元資金凈流出。

有資金越跌越買，也有撤出避險，顯示在大盤調整到目前位置，資金的博弈似乎更加激烈了。