5月1日起，《上海證券交易所分級基金業務管理指引》及《深圳證券交易所分級基金業務管理指引》開始實施。

新規最引人關注的一條是，只有開通分級基金權限的投資者方可買入分級基金子份額或分拆母份額。未開通權限的投資者新規之前已持有的子份額只能賣出或合并為母基金份額，不得新買入。

具體來說，個人和一般機構投資者應當符合，申請開通權限前二十個交易日日均證券類資產不低于人民幣三十萬元；在證券公司的風險等級測評結果為激進型或積極型中的一種，且在有效期內；并在券商營業部現場以書面方式簽署《分級基金投資風險揭示書》，才能申請開通分級基金相關權限。

新規為何要對投資者作此限制？

為了保護投資者利益，因此通過設門檻，將風險承受能力弱的投資者隔離；而對資金實力符合條件的投資者，也加強了風險教育。

目前分級基金B的投資者多為個人投資者，風險抵抗力弱。分級基金是帶有杠桿特性的復雜金融產品，屬高風險產品。投資分級基金，除了面臨證券市場中的宏觀經濟風險、政策風險、市場風險、技術風險、不可抗力因素導致的風險等之外，還可能面臨分級基金份額折溢價、B類份額凈值和價格大幅波動、B類份額杠桿變化等特殊風險。此前有不少中小投資者，因盲目買入分級基金B而蒙受了損失。

不過目前業內有一種擔心就是，隨著分級基金Ｂ投資者人數的大幅減少，可能會導致在股市下跌時無人接盤。有消息稱，新規下，一家有10多萬分級基金持倉客戶的券商營業部，通過面簽的才2000多人，面簽成功率僅2%。

關于開通分級基金權限的細節，有投資者提出了幾個小問題：

1.關于證券類資產包括哪些？是要求單賬戶達到30萬嗎？

證券賬戶內資金、股票、基金等都算證券類資產，并且要求的是單賬戶內的資產不低于30萬元。

2.對已經持有的分級基金， 五一 后是否要強制賣出？

對已持有的分級B和分級A，都不強制要求賣出。但賣出后再想買回，就需要開通權限。

3.購買分級母基金是否將受影響？

買入分級基金母基金，場內份額和場外份額都不受影響。但申請場內份額分拆成A、B子份額，就需要開通權限了。

除了開通分級基金權限，新規中還有如下內容值得投資者關注：

1.關于風險警示

發生下折算的B類份額在折算基準日基金簡稱前冠以 * 標識；對可能或已經發生下折算且B類份額溢價較高的分級基金，基金管理人應發布風險提示公告，會員應按照交易所要求及時向投資者提示風險。

2.關于雙方責任

基金管理人和會員應加強投資者教育，充分揭示分級基金的投資風險；投資者則應遵循買者自負的原則，配合會員提供投資者適當性管理相關證明材料并對其真實性、準確性和合法性負責。

3.專業機構投資者可直接開通分級基金相關權限，它們包括：

（一）證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司，保險機構、信托公司、財務公司、私募基金管理人、合格境外機構投資者等專業機構及其分支機構；

（二）社保基金、養老基金、企業年金、信托計劃、資產管理計劃、銀行及保險理財產品，以及由第一項所列專業機構擔任管理人的其他基金或者委托投資資產；

（三）監管機構及本所規定的其他專業機構投資者。