2017年一季度即將過去，基金也開始為二季度的投資進行布局。在基金看來，二季度市場大概率 繼續呈現小幅震蕩的格局，企業盈利回升以及 一帶一路 等政策利好加碼有利于推動股市繼續小幅上升，但市場對于經濟回暖持續性的擔憂也將制約上行空間。投 資布局方面，基金看好中等市值的部分細分行業龍頭股，如消費、傳媒、電子以及醫藥等行業。

盈利回升是推升A股上行的動力。 匯豐晉信 基金投研團隊認為，在PPI的帶動下，企業盈利逐漸回升，特別是上游企業盈利水平明顯改善。上游盈利恢復，在補庫存的帶動下，中游訂單和銷售好轉帶動估值 修復。同時，房地產銷售超預期帶來房地產后周期的消費行業基本面改善，如家電、家具。整體上來看，在房地產銷售超預期、產業鏈補庫存等因素的共同影響下， 上市公司的盈利狀況將逐季恢復。值得注意的是，雖然匯豐晉信基金投研團隊認為上述趨勢仍會延續，但由于房地產調控力度加大，仍需對未來產品價格、銷量和毛 利率等因素進行持續跟蹤，進而判斷公司的盈利情況。

從市場的流動性來看，在美國加息帶來的匯率壓力和國內潛在的通脹壓力下，整體貨幣環境維持中性的概率偏大。就大類資產配置而言，對比租金回報率、債券收益率以及股息率，不少基金投研團隊認為，從大類資產配置角度看，股票目前仍具有相對吸引力。

談及后市布局的方向，滬上一位基金公司的權益部投資總監認為，短期而言，今年以來部分個股漲幅已經超過20%，估值已經回到相對合理的位置， 性價比 較高的標的有所減少。但后市不乏結構性的機會，隨著未來行業集中度持續提升，龍頭企業ROE（凈資產收益率）進入上升通道是大概率事件，這一趨勢已經在其 關注的多個細分行業有所體現。

在上述投資總監看來，一些細分行業尤其是一些新興行業龍頭，目前市值中等，發展趨勢不錯，行業空間也較大，而且行業集中度相對較低，未來這些行業龍頭公司的競爭優勢有望得到進一步體現。(來源:南^方^財^富^網)