低波動率、低換手率、績優白馬股估值整體抬升……A股一些變化正在悄然發生。對于此前曾經歷過市場大起大落的投資者而言，突然間似乎有些難以適應。在近期各大券商舉行的春季策略會上，A股投資風格變化也成為熱門話題。多位市場人士向上證報記者表示，在監管層從嚴監管、投資者結構趨于多元化等因素共同推動下，A股市場逐漸與海外市場接軌，并逐漸顯現出成熟市場的部分特征。

市場波動率持續下行

昨日，代表50ETF期權波動率的中國波指（iVIX）再度刷新自發布以來的新低，盤中最低下探至9.19。這個被稱為中國版 恐慌指數 的指標曾在2015年8月試運行期間達到最高的66.82，但在進入2017年以后卻呈現單邊回落態勢。由于該指數直接反映的是投資者對未來30天上證50ETF波動率的預期，市場普遍解讀為，投資者對于未來市場預期更趨平穩。

這僅僅是近期A股低波動率的一個佐證。從二級市場來看，昨日收盤，滬指小幅收漲0.10%。而拉長時間來看，滬指已經連續67個交易日收盤跌幅未超過1%，這一現象在過去10年內未曾出現。

申萬宏源的一項數據顯示，目前A股整體市場波動率已經低于2009年至2014年的中樞水平，同時幾乎所有申萬一級行業的波動率已明顯低于歷史10%的分位數。同時，年初以來，A股市場換手率回到歷史低位，接近2012年至2013年整體水平。

發達市場股市的特征是市場上漲波動率下行，而A股市場傳統的特征是不論上漲下跌，波動率都會提升。 在申萬宏源策略分析師傅靜濤看來，年內A股波動率并未隨著市場走高而回升，這可能將是未來A股市場特征變化的方向。(來源:南^方^財^富^網)